​巨丰早评：周期股将出现分化 提防蓝筹股补跌

巨丰观点

周一，A股窄幅震荡整理，走势完全符合预期：周期股逆市大涨，核心资产股回调。而不太乐观的则是，市场在回调过程中，成交量突破万亿关口。

盘面上，煤炭、采掘、有色、能源金属、电力、石油、化肥、公用事业、港口水运、输配电气、钢铁、农牧饲渔、机械等行业涨幅居前，酿酒行业领跌，食品饮料、保险、医疗、医药等行业跌幅居前。题材股方面，转基因、磷化工、虚拟电厂、稀缺资源、煤化工、锂电池、绿色电力、HIT电池、抽水蓄能、盐湖提锂、储能等涨幅居前，白酒、超级品牌、CRO、医疗美容、汽车芯片、精准医疗、社区团购等领跌。

煤炭期货再创新高，刺激煤炭股大涨5%：兰花科创、恒源煤电、上海能源、安源煤业、新集能源、昊华能源、上海能源、云煤能源、中煤能源涨停。【昨日动力煤期货11%涨停，夜盘动力煤期货继续大涨8%，7个交易日内大涨52%，预计回调随时会发生，煤炭股冲高时注意减仓。】

石油行业走强：贝肯能源、广汇能源涨停，海油工程、中油工程、惠博普、通源石油、泰山石油、杰瑞股份、茂化实华、新潮能源、岳阳兴长、洲际油气、胜利股份涨幅居前。【隔夜原油冲高回落，石油行业注意回调风险。】

酿酒集体下挫，海南椰岛跌停，舍得酒业、水井坊、迎驾贡酒、青青稞酒、伊力特、金徽酒、酒鬼酒、五粮液、山西汾酒、洋河股份、今世缘、会稽山、贵州茅台等跌幅居前。【酿酒板块大跌，一方面是外资减持茅台，另一方面则是消费税调整的预期，现在回顾整个大消费板块，似乎白酒成了“最坚硬的泡沫”，调整已经是难以避免的现象。我们更要注意由此可能引发的大消费板块，乃至整个白马群体的回调。】

巨丰投顾认为三季度宏观经济数据不支持A股向上突破，市场宽幅震荡分化严重。目前原材料价格大涨引起广泛关注，PPI指数节节攀升而PMI数据连续走低，预示着周期股风险不断累积。近期多个大宗商品创历史新高，刺激周期股周一展开反弹，煤炭、石油、有色、电力、化肥等板块领涨，白酒板块重挫带动A50期指下跌近3%。昨日夜盘，动力煤再创新高，7个交易日涨幅超过50%，预计今天煤炭股仍将冲高；而黄金、原油、铁矿石、锌回落明显，投资者要注意相关资源股的回调风险。总体看，A股仍处于调整中，建议投资者延续国庆节前的策略，控制仓位，止盈高位周期股，对年内跌幅超过30%的蓝筹股可以布局超跌反弹机会，但对三季报的估值修复要降低预期，待三季报结束后，可加仓成长股。

消息面

降准预期落空 十年期国债收益率破3%

“降准”预期高涨但迟迟未能兑现，让整个债市的调整幅度继续扩大。10月18日，债市再度遭遇打击，十年期国债收益率早盘轻松站上3%大关，此后震荡走高，十年期国债活跃券210009的收益率一度站上3.04%。国债期货市场反应更加剧烈，十年期国债期货主力合约收跌0.52%，这也是近两个月来最大跌幅。

A股成交重回万亿 基金仓位却三连降！

10月18日A股交投情绪回升，沪深两市成交额重回万亿元，新能源车和煤炭等板块重现涨势。但公募基金仓位8月以来逐月下降，股票基金仓位已跌破88%关口。基金经理：四季度获利空间有限，精选个股。

煤价续创历史新高：动力煤供需偏紧格局短期难解

在供应端没有明显增量的前提下，动力煤价格再度跳涨，供需偏紧局面短期难解；在整体能源供应方面，国家发改委、国家能源局等相关部门和企业，正通过多重举措积极备战今冬明春能源保供。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)