Zee Entertainment：使用RS690的TP保持“购买”

广告市场的恢复加上Zee电视的改进的条形评级在印地语GEC中，专注于区域渠道花束应该帮助公司高于行业广告收入增长。我们预计订阅收入在19/20财政年度的青少年中生长 - 从数字化和DAS III / IV市场的货币化的收益的后面。TRAI令应将市场巩固到顶级广播公司。我们预计2018财年对电影/音乐权利收购和电影制作的全面投资。ROCE应该从19财年恢复，驾驶健康的FCF。我们相信一个世俗的16％EPS CAGR over 2017-20财年应支持优质估值。我们以690卢比的目标价格维持“买入”。随着天文化和GST实施的影响，整体广告市场应从Q3FY18看到健康的增长。

Zee的旗舰频道，Zee TV的HINDI GEC的巴尔邦的评分仍然很健康，并且在过去几个月中，它在前2个中始终如一地展现。这应该支持Zee的高于行业广告增长。我们在17-20财年估算Zee的Ex-Sport AD收入中估计了15％的CAGR，提前于毕马威为该行业中共14％的CAGR估计。