在rallis印度保持“持有”;目标价格在rs223

Rallis India的Q2FY18综合收入为5.9亿卢比，y-o-y增长，但低于我们的增长估计率为15％。独立收入为55亿卢比增长11％，由国内外分区的两位数增长驱动。然而，由于销售额高于预期，Metahelix占据了13％的Y-O-y截至3.93亿卢比。然而，通过在Metahelix中的运营杠杆和较低损失的益处，巩固的EBITDA利润率提高了150bps。罗利斯本季也推出了三款产品。随着预期的GST-LED RESTOCKING没有发生，我们降低了我们的收入增长估计，从而提高了我们的财产2018年/ 19E eps 5％/ 4％。我们继续在18.0倍的FY19E EPS重视rallis，给我们223卢比的目标价格。我们维持“持有”。

综合销售额为59亿卢比增长了9％的Y-O-y（由于GST由于会计变革调整），但低于我们15％的收入增长估计。独立的表现略微好转，增长11％，y-y为55亿卢比。国内外段都发布了10％的增长。出口部门表现更好，通过改善巴西的主要市场的情况以及某些订单到Q2FY18的推进。虽然上一季度在Q2FY18在其他费用中被刺激，但罗利斯在运营杠杆期间设法控制费用。因此，独立EBITDA保证金将90bps提高至23.1％。Metahelix记录静音性能随销售校正13％Y-O-y为3.93亿美元，因为销售收益远远高于预期。然而，损失略微降低。