Torrent Pharma评分通过Kotak减少了Rs1270的修订TP

Torrent Pharmaceuticals（TRP）2QFY18结果错过了估计，我们继续期望FY2018鉴于美国业务的压力仍然是一种冲刷。TRP还宣布收购Unichem的国内制药业务3,600亿卢比。虽然完全定价，收购是一个正确的资本分配决定，因为它对国内市场的优势发挥作用，该部分现在可能会贡献2019财年的44％的收入，占2019财年的60％的EBITDA。“减少”，标准的目标价格为1,270卢比。

Torrent Pharma的2QFY18收入错失了我们的估计数量为8.4％，主要由美国和巴西的失望推动。由于后GST补充剂的组合，国内配方收入增长了22.4％，比我们的估计高7.4％，这反映在7％的Y-O-y增长中为1HFY18。美国收入为4000万美元，由于基础业务的侵蚀价值15％，我们的估计值为400万美元。由于贸易渠道的库存调整，巴西收入在本季度下降了24％的Y-O-Y，这导致了一次性的，无关的休息，虽然市场上涨持续强劲，但在20％Y-O-y仍然存在强劲。由于较低的SG和成本，EBITDA MISS较低为6.4％，这是越来越多的Y-O-y，部分领导的爆炸性。较低的其他收入意味着Pat Miss更广泛地宽。