消费者业务增长可能会增长助推器

我们看到TTCH的消费者业务有助于19％的2016财年至2016财年11％的综合收入，其中高保证金和资产灯消费品和（ii）夏普预期的净债债收率应使TTCH能够在2017 - 20年至2017 - 20E年度的估值和估值倍增的情况下实现更好的FCF产量和估值倍数。保持积极的立场。目标价格`630（来自`600）。

2017-19财年，消费者业务可能增长18％，旨在在未来4 - 5年内将消费者业务收入增加到50英镑，通过（i）将盐业的分销范围增加50％至2.5百万个网点，（ii）在目前的盐业网络和（iii）中增长最近推出的产品类别和（iii）添加更多相邻类别。TTCH在过去的七年中，在CAGR中增长了它的盐业收入，资本化（i）市场需求转向国家品牌部门和（ii）在类别中缺乏强大品牌。我们注意到，国家品牌的球员占印度盐总市场的25％。此外，TTCH的盐业局低于其较大的同龄人，即ITC（430万个）和联合利华（630万），在盐业的增长时表示大型净空。最近添加了类别的脉冲，香料和BELIN目前处于缩放模式;脉冲仅达到了当前分销网络的盐业务的7％。我们看到管理层的强烈关注增长其消费者业务在2016 - 20年0EE的消费者商业收入中驾驶18％的CAGR。