您的位置:首页 >基金 >

A股市场策略周报:当前市场状态类似于18年Q4

2021-05-23 15:29:24来源:浙商证券

投资要点:

5 月15 日,我们在《再论科创板的牛市行情启动》中,重点分析了,科创板迎来牛市初期,不是反弹,是反转,是牛市启动。

站在当前,除了科创板外,如何看目前市场状态

当前时点的两个重要判断

3 月20 日,在市场情绪低迷之际,我们发布《调整已近尾声》提示调整近尾声;4月18 日,发布《一波吃饭行情,渐行渐近》提示,市场将进入阶段性做多的机会窗口。

今年以来,上述两个关键节点的判断逐步被市场验证。

站在当前,我们重点提示两点,其一,科创板迎来牛市初期,类似于18 年10 月到19 年1 月的芯片,是战略布局窗口;其二,目前市场状态类似于2018 年四季度,也即,步入战略性底部区域。

为什么当前市场状态类似于18Q4

我们认为,当前市场状态类似于18Q4,一则,中期背景来看,A 股开启了新常态,也即分部牛市常态化;二则,估值维度来看,新常态下A 股并未系统高估,成长股估值接近于20 年3 月;三则,宏观背景来看,下半年剩余流动性由负转正,类似于18Q4。

更重要的是,A 股新常态背景下,结构更为重要,也即,成长股见底,白马分化,券商是风向标。

展望后续,以一个季度的维度看,指数震荡蓄势,结构分化,也即,其一,对科创板而言,步入牛市初期,个股赚钱效应显现;其二,对“茅板块”,估值风险大幅释放后,迎来分化,以盈利为锚去伪存真;其三,以银行和交运为代表的低估值优质个股,亦有机会。

风险提示:中美经贸摩擦超预期;流动性收紧超预期。