张坤看好！“聪明钱”加仓 一季报行情催化 银行股能起飞吗？

截至4月28日，已有17家A股上市银行发布了2021年第一季度报告。数据显示，一季度7家银行净利润实现两位数增长，同时多家银行不良贷款率有所下降，拨备覆盖率上升。

展望后市，多位券商分析人士认为，随着一季报渐次披露，银行板块将迎来估值修复，或持续存在较好的季报行情。

7家银行净利润增速逾10%

数据显示，一季度建设银行、招商银行分别实现归属于母公司股东的净利润831.15亿元和320.15亿元，暂列前两位，平安银行和光大银行净利润均超过100亿元。

净利润增速方面，7家银行一季度净利润实现两位数增长，其中江苏银行、平安银行、宁波银行净利润增速分别为22.79%、18.53%、18.32%，分列前三位。国有大行中，建设银行一季度净利润同比增长2.8%。

从净息差数据来看，与2020年4季度相比，多家银行净息差走阔。例如，宁波银行一季度净利差为2.81%，净息差为2.55%，环比均上升33个基点；招商银行一季度净利差2.50%，净利息收益率2.58%，环比分别上升11个和10个基点。

光大证券银行业首席分析师王一峰预计，在贷款重定价及负债成本走高背景下，预计一季度净息差环比收窄3-5BP，资产负债摆布相对灵活且定价能力较强的优质银行息差大体稳定甚至走阔。预计商业银行将通过规模扩张“以量补价”的方式来实现净利息收入正增长。

资产质量改善

不良贷款率方面，截至一季度末，有16家银行不良率保持在2%以下，其中，宁波银行和厦门银行不良贷款率表现最优，分别为0.79%和0.98%。

与上年末相比，一季度末9家银行不良贷款率有所下降，6家持平，其中江阴银行改善幅度最大，不良率下降0.27个百分点至1.52%。

拨备覆盖率方面，截至一季度末，有15家银行拨备覆盖率在200%以上，宁波银行、杭州银行、招商银行拨备覆盖率均超过400%。

“预计上市银行问题资产率继续下降，不良率较低且拨备厚实的银行，信用成本预计边际趋降，并有望形成利润释放的来源。”王一峰称。

板块料迎估值修复

截至4月28日，中信一级行业银行板块收盘下跌0.21%，今年以来板块上涨7.65%，走出了较为可观的上涨行情，多家银行股价还屡创新高。

值得注意的是，北向资金和明星基金均开始把目光投向银行股。在截至4月28日的一个月内，招商银行、平安银行和兴业银行均获北向资金加仓。此外，张坤执掌的易方达蓝筹精选混合、谢治宇执掌的兴全合润混合现身平安银行前十大股东，3月末持股数量分别为1.3亿股、0.7亿股。

展望后市，多位分析人士认为，当前银行板块整体估值依然处于低位，随着一季报渐次披露，或持续存在较好的季报行情。

招商证券银行业首席分析师廖志明表示，展望全年，预计一季度为上市银行盈利增速相对低点，后续有望进一步走高，随着经济明显复苏，靓丽的一季报业绩有望催化银行板块开启新一轮估值修复行情。

中信建投证券银行业首席分析师杨荣表示，中长期看好银行板块，主要原因是2020年银行资产负债表和利润表修复；预计2021年随着经济复苏，利率上行和资产质量改善，净息差和不良率差值扩大，估值中枢将继续上移，银行指数势必上涨，本年板块PB有望修复到1倍。

短期看，杨荣预计一季度是行业净息差和净利润增速的低点，二季度开始行业净利润增速和ROE将逐季回升，驱动板块估值修复。随着4月底年报和一季报的公布结束，利空将逐步出尽，看好5月之后的银行板块估值修复行情。

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