千点反弹“升起来” 人民币对美元汇率将转向“摆起来”

不经意间，人民币对美元汇率已反弹近1000点。4月27日，人民币对美元即期汇率盘中升至6.4805元，创近6周新高。

过去6周，人民币汇率先抑后扬，走出一个经典的V形。美元指数先涨后跌，几乎回吐3月全部涨幅。如此走势，再度加大市场对美元后势看法的分歧。分析人士认为，复苏仍是当前全球经济主基调。面对纷繁复杂的形势，金融市场波动幅度可能加大，人民币汇率将从“升起来”转向“摆起来”。

人民币走势与美元紧密联动

6.4805元！在27日日间交易时段，在岸人民币汇率创近6周新高。与3月末高点相比，人民币汇率悄然反弹近1000点，几乎将3月的“失地”收复。

观察市场汇率走势可发现，3月以来人民币对美元汇率先抑后扬，走出经典的V形。美元指数的走势则呈倒V形。

从2月下旬起，美元指数突破上行，相继突破91、92、93整数点位，于3月最后一天上冲至93.44，站上4个多月高位。此后美元指数表现令人大跌眼镜：不仅扭头就跌，而且一路“小跑下坡”，将此前涨幅回吐了大部分，近几日险些跌破90大关，回到此轮上涨起点附近。

在市场人士看来，判断年内人民币汇率走势，美元汇率波动影响因素不可忽视。

对美元指数走势判断分歧大

今年以来，美元指数摆脱单边下跌局面，一度引发对美元指数后续走势的讨论，各方看法有不小的分歧。随着美元指数强势上行，多头逐渐占据上风。4月以来的调整，使得市场心态再次发生变化。“4月以来，美元指数由涨转跌。如此走势再度加大市场对未来美元指数走势的分歧。”平安证券首席经济学家钟正生直言。

招商证券宏观分析师刘亚欣认为，美元指数已“利好出尽”。同2020年8月至9月类似，当前美元指数的表现更接近于下行大趋势中的反弹。近期随着美债利率上行、财政刺激等利好因素短期影响的消退，美元指数将重回下行趋势。

兴业证券黄伟平团队指出，美国的基本面复苏和货币政策退出可能将阶段性造成美元指数的向上脉冲，但趋势下行仍是未来数年的主基调。

在中金公司陈健恒团队看来，美债利率上升和美元走强趋势并未结束，近期只是短暂回调，到二季度中后段，美元会重新走强。美国经济正逐步复苏，物价将继续走高。

光大证券高瑞东团队认为，有三大因素支撑美元易涨难跌：一是全球外汇储备上升，美元资产配置需求加大。同时，美债收益率抬升，吸引全球资本回流；二是部分国家央行通过买入美元卖出本币，抑制本币升值，促进本国出口；三是美国财政刺激力度远超其他发达经济体，经济复苏程度领先欧日，强势基本面将支撑美元。

人民币汇率双向波动概率高

美元指数走势的不确定性，将在人民币对美元汇率走势中有所体现。综合一些机构预测来看，在复杂局面下，今年人民币汇率从“升起来”转向“摆起来”的可能性较大。

“3月购汇意愿快速释放，银行代客净结汇规模和远期结售汇签约净结汇规模均已连续第3个月回落。购汇率在1月触底后，3月显著提升4个百分点至65%，代客购汇规模创2015年底以来新高。”中信期货张革团队发布的一份研报写道。

不过，有市场人士提示，人民币汇率基本面支持依然值得期待。一方面，中国经济稳步恢复，国际货币基金组织(IMF)近日上调全年中国经济增速预期至8.4%；另一方面，出口链条景气依旧，海外供给恢复面临不确定性，中国出口具备有利条件。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛预计，在多个基本面因素支撑下，人民币汇率可能大致企稳、对美元继续保持强势。如果美元超预期升值，人民币汇率也可能承压。

外汇局副局长王春英日前表示，今年以来人民币汇率总体稳定，呈现了窄幅双向波动。人民币汇率弹性增强，可以非常有效地释放市场压力，防止单边预期。

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