“千亿级基金经理”开始接连涌现

最新披露的基金一季报显示，景顺长城基金的王牌基金经理刘彦春，正式跻身“千亿级基金经理”行列。截至今年一季度，他所管理的6只基金规模合计1015.8亿元。这是继易方达基金的张坤之后，国内第二位管理主动权益基金规模突破千亿元的基金经理。而张坤管理的基金规模合计突破1300亿元。

1998年3月27日，国泰基金的金泰基金和南方基金的开元基金同日成立，中国首批公募基金正式诞生，上述2只基金首募规模均为20亿元。截至今年一季度，历经23年的发展，公募基金行业已经换了新天，最初成立时的40亿元，已经增长到21万亿元，管理规模超过千亿元的顶流基金经理也开始接连涌现。这些翻天覆地的变化，无不折射出中国资产管理市场的蓬勃发展。

“千亿级基金经理”开始接连出现，源于过去几十年来的经济发展，也源于资本市场的繁荣壮大，当然还源于基金经理投资能力的提升。从经济发展来说，几十年改革开放，让一大批优质企业成长起来，也让民众积累了海量财富。企业发展为投资带来源头活水，居民财富增长也给资本市场提供了充足“弹药”。资本市场的发展壮大，让民众可以通过资本平台，去分享改革开放的成果，去分享企业发展成果，这是最底层的原因。

从资本市场发展情况看，伴随着国家经济的发展壮大，不少行业都涌现出一批千亿元市值的公司。以白酒板块为例，贵州茅台市值已经逼近3万亿元，五粮液市值突破1万亿元，泸州老窖、山西汾酒的市值突破3000亿元，洋河股份市值突破2000亿元。从新兴成长行业看，海康威视、中芯国际、金山办公、韦尔股份等公司市值也高达数千亿元，恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科等公司市值均高达三五千亿元。如今的A股市场，已经不是大型银行独好的资本市场，而是各行各业争相斗艳的市场。众多龙头公司的健康发展，成为资本市场的压舱石，也为大资金提供了买入容量。

值得注意的是，得益于沪股通深股通的持续推进，内地公募基金可以买入港股。阿里巴巴、小米、京东、百度、快手等内地科技巨头纷纷登陆港股市场，这些是过去几十年来中国发展最好的一批科技公司，市值动辄千亿元乃至数万亿元。对于管理规模数百亿元乃至千亿元的基金经理来说，不用过于担心流动性问题。

对于基金经理来说，核心竞争力永远是资产管理能力。张坤和刘彦春管理的基金规模先后突破千亿元大关，同他们卓越的投资能力密切相关，也同他们的投资风格、投资策略有关。以企业价值为起点，把投资收益植根于企业发展，是他们管理规模爆发式增长的重要原因。从不少基金经理的现实表现看，尽管业绩同样抢眼，但是一旦规模增大之后，业绩就会受到明显影响，主要原因就是他们并没有将收益建立在企业发展上。

将投资收益植根于企业价值之上，是基金规模最大的要义所在。股神巴菲特管理的规模达数千亿美元，很多时候账上现金就超过1000亿美元，但他管理得相对轻松，核心就在于他的收益建立在企业价值之上。巴菲特著名的“交易所关门论”，就是假设买入后交易所关门也不用担心。

对于国内基金经理来说，可以预见的是，在张坤和刘彦春之后，还会有更多的后来者管理规模超过千亿元，兴全基金的谢治宇、广发基金的刘格菘、睿远基金的傅鹏博、中欧基金的周应波等正在路上。