2020年度上市企业汇兑沉浮：63家损失过亿 三大航空“躺赢”百亿

2020年，人民币汇率呈V型走势，离岸汇率一度达到6.489。在全球贸易如此频繁的今天，宽幅波动的汇率会给上市公司带来巨大的影响。21世纪经济报道记者梳理发现，在目前已经发布2020年年报的上市公司中，有1255家出现了不同程度的汇兑损益，合计汇兑损失108.5亿元，相对于2019年的1.03亿元，增幅明显。63家上市公司去年的汇兑损失过亿。

两家公司汇兑损失过十亿

“汇率对于利润的影响越来越明显了，特别近几年人民币兑美元波动较大， 一个不小心就可能赚钱变亏钱。不过公司一直都有做风险对冲，如远期结汇等，虽然会产生一定的费用，但是将风险变为成本，方便控制。此外，公司也在积极拓宽国内市场，去年由于新冠肺炎疫情，公司消毒类产品的销量大增。” 广明源光科技股份有限公司副总裁冯锦香在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

回顾2020年，人民币汇率先贬后升，2020年5月末，离岸人民币兑美元一度贬至7.19535，而后随着美元指数持续走弱，人民币反向升值，一直升值至2020年末的6.48945，全年美元兑人民币贬值6.6%，期间累计波动逾7000个基点。

在此背景下，拥有外币、尤其是美元资产的公司，2020年普遍损失较大，而拥有外币、尤其是美元负债的公司，则恰好相反。

根据同花顺统计，目前已经披露年报的上市公司中，有1255家公司出现不同程度汇兑损益， 出现汇兑损失的公司达到937家，其中中国交建和安道麦A的损失甚至超过10亿。

根据中国交建的年报， 2020年归属于母公司所有者的净利润162亿元，同比减少19.02%；营业收入6275亿元，同比增长12.99%%。而去年该公司汇兑合计损失为13.44亿元，也就是说汇兑损失几乎侵占了公司净利润的10%。

业务收入主要分布在欧美地区的安道麦A受汇率波动影响，2020年汇兑损失也达到11.12亿元，而公司全年净利为3.53亿元，汇兑损失是2020年净利的3倍有余。

安道麦A近期在业绩说明会上坦言，面对汇率波动带来的压力，整个行业都开始区分展示美元及本地货币计算的业绩结果。各家销售额受汇率影响的幅度在6%至9%，利润承受的影响则更多，大约70%的汇率影响都来自于巴西。

对于感到压力的公司不止安道麦A一家， 4月12日有投资者向恒辉安防咨询有关的汇率问题。公司回答表示，公司业务以外销为主，主要以美元进行定价和结算。人民币兑美元汇率波动会对公司的业绩产生较大影响，主要为：一方面，受人民币汇率波动影响，以本币计量的营业收入变化，对主要产品的收入及利润状况产生直接影响；另一方面，自确认销售收入形成应收账款至结汇期间，公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益，亦直接影响公司业绩。

三大航空公司“躺赢”逻辑

不过也有公司因为人民币升值“躺赢”， 国内三大航空公司首当其冲。近日披露的2020年度报告显示，财报期间合计实现汇兑收益95.83亿元，去年同期为汇兑损失36.73亿元。其中，中国国航2020年实现汇兑收益36.04亿元，南方航空34.85亿元，东方航空24.94亿元，合计95.83亿元。

对此，南方航空在年报中解释了这一收益逻辑。集团的若干租赁负债、银行贷款及其他贷款主要以美元、欧元和日元为单位，若干国际收入、费用亦以人民币以外的货币为单位。

假定除汇率以外的其他风险变量不变，人民币兑美元汇率变动使人民币升值或贬值 1%，将导致集团的净利润和股东权益分别增加或减少 3.57 亿元人民币；人民币兑欧元汇率变动使人民币升值或贬值 1%，将导致净利润和股东权益分别增加或减少 931.4 万元人民币；人民币兑日元汇率变动使人民币升值或贬值 1%，将导致集团净利润和股东权益分别增加或减少 659 万元人民币。

原油类公司去年也因汇兑收益，业绩大幅提升，如中国石化，去年的汇兑收益高达8.85亿元。3月28日，中国石化发布2020年度业绩报告，按照国际财务报告准则，公司实现营业额及其他经营收入人民币2.11万亿元；股东应占利润人民币331亿元，按照中国企业会计准则，归属于母公司股东的净利润人民币329亿元，汇兑收益占据了利润的2.7%。

“出口企业是天然的本币多头套期保值者，进口企业则是天然的本币空头套期保值者。出口企业在外汇市场上的操作是买入本币期货合约，而进口企业的套保过程是在外汇市场上卖出本币外汇期货合约。”中国国际期货分析师告诉21世纪经济报道记者。

这两年美元波动较大，企业不但要应对汇率风险，还要应对利率风险。如何帮助外贸企业应对，同时也是金融机构服务探索的命题。

市面上，有多种方式可以减少企业汇率波动带来的可能损失。比如与银行签订固定价格结汇、远期外汇交易(如远期外汇契约DF或NDF)、外汇掉期(如交叉货币互换合约CCS)、外汇汇率套期保值和外汇期权业务，另外，或增加本币对其升值较小的币种作为贸易收汇币种等。

但任何一种金融工具都是收益和风险并存的，企业很难在纷繁复杂的金融工具里做出万无一失的选择。面对外汇波动，满足企业应对风险的最佳方式还是套期保值。套期保值锁定了反向风险，减少损失。