PMI连续12个月保持在荣枯线以上 透露关键信号

□大型企业在春节因素影响下仍加快回升，对经济支撑作用增强

□出口企业生产经营活动预期指数为60.8%，位于高位景气区间

□与居民消费密切相关的零售、餐饮、娱乐等行业商务活动指数均位于扩张区间且高于1月份

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日发布数据显示，2月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.6%、51.4%和51.6%，比上月回落0.7、1.0和1.2个百分点，连续12个月保持在荣枯线以上，我国经济总体延续扩张态势。

“今年春节假日落在2月中旬，假日因素对本月企业生产经营影响较大，制造业市场活跃度有所下降，景气水平较上月回落。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。

受季节性因素影响，制造业和非制造业PMI回落。但深层次分析数据，有四大关键信号不能忽视。

信号一：经济继续保持平稳恢复态势

2月制造业PMI连续12个月保持在荣枯线以上。分项指数中，企业生产经营活动预期指数升至59.2%，高于上月1.3个百分点；生产指数较上月下降1.6个百分点至51.9%，高于前几年春节所在月份的指数水平。

国务院研究中心宏观经济研究员张立群表示：“2月份PMI指数继续下降，但仍然保持在荣枯线上，表明中国经济继续保持平稳恢复态势。PMI指数中，未来生产经营预期指数提高，表明企业对未来市场预期比较乐观，预示春节后生产恢复势头较好。”

中国物流信息中心分析师文韬分析说，春节因素促使企业生产增速正常放缓，但各地积极推行“就地过年”措施，有助于企业稳定生产和较快复工。供需指数虽有所放缓，仍均保持在51.5%及以上较好水平，经济稳定恢复势头没有改变。

在英大证券研究所所长郑后成看来，随着春节过后进入开工季，叠加气候回暖，以及国内外疫苗接种进展顺利，预计3月至12月制造业PMI与非制造业PMI的中枢有望上移。

信号二：新动能继续较快增长制造业高端化步伐加快

数据显示，2月份，装备制造业PMI为52.2%，生产指数和新订单指数均位于53.5%以上；高技术制造业PMI虽较上月下降超过1个百分点，但仍保持在53.6%的较高水平，行业快速增长。

从具体行业来看，通用设备、专用设备、汽车、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业生产经营活动预期指数均位于高位景气区间。部分调查企业反映，3月份将进入产销旺季，市场需求有望回升，企业对节后行业发展信心增强。

“这表明新动能继续较快增长，制造业高端化步伐加快。”文韬强调。

数据还显示，2月份，大型企业PMI较上月上升0.1个百分点至52.2%，较整体制造业PMI高出1.6个百分点，该差值创2020年以来新高，表明大型企业在春节因素影响下仍加快回升，对经济支撑作用增强。

在文韬看来，这些积极因素有望进一步巩固经济稳定恢复势头。

信号三：多数制造业出口企业对近期外贸形势仍保持乐观

从统计局数据来看，尽管2月份制造业新出口订单指数和进口指数均有所回落，但出口企业生产经营活动预期指数为60.8%，位于高位景气区间。

赵庆河分析认为，受春节期间企业生产、采购活动放缓等影响，制造业外贸业务较上月有所减少。从市场预期看，多数制造业出口企业对近期外贸形势仍保持乐观。

今年1月和2月份外贸数据将合并公布。交行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，春节期间，全国大部分地区倡导“就地过年”，春节提前1至2周复工，利于外贸出口企业扩大出口产能，港口码头等外贸运输运行正常，出口得到充分保障。整体看，预计1至2月出口额合计4000亿美元，1至2月出口同比增速37%。

信号四：零售、餐饮、娱乐等消费行业PMI表现活跃

数据显示，2月份，服务业PMI为50.8%，低于上月0.3个百分点，仍高于临界点，表明服务业继续保持扩张，但幅度有所收窄。

不过，与居民消费密切相关的零售、餐饮、娱乐等行业商务活动指数均位于扩张区间且高于1月份，行业经营活动相对活跃；电信广播电视卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数高于58.0%，业务量保持较快增长。

“从行业数据变化看，在节日消费带动下，相关服务业需求有所回升带动了非制造业平稳增长。”中国物流信息中心分析师武威说。

以零售和餐饮业为例，据商务部监测，2月11日至17日，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元，比2020年春节假期增长28.7%，比2019年春节假期增长4.9%。

武威分析说，春节后，企业生产经营回归常态，将带动批发业和金融业等生产相关服务业活动的明显回升，住宿、文娱等相关服务业活动也有望加快恢复。

他强调：“受春节因素影响，2月非制造业呈现淡季回调特征，但并没有改变非制造业长期稳定向好复苏趋势。宏观调控在保持政策持续稳定的前提下，应更多通过扩大内需、创新驱动等战略加强培育经济增长的内生动力。”