聚焦高成长 科创板成公募主流配置

问世一年半后，凭借着高成长性，科创板已逐渐成为公募的主流配置，部分业绩和增长相匹配的个股也成为公募“抱团”的热门品种。

统计数据显示，自2019年三季度科创板开市以来，主动权益类基金持仓科创板个股的市值已从2019年三季度的9.05亿元上升至2020年四季度的553.40亿元，持仓科创板的基金数量也从48只上升至610只。

科创板整体估值已经“不便宜”，后市该如何投资？展望后市，科创基金经理认为，科创板独具的制度优越性和创新动力，给予许多未盈利高成长公司上市的机会，也产生了不少预期不充分的机会。科创基金经理表示，后市将通过多条主线自下而上精选个股。

公募增配科创板

2020年基金四季报显示，公募基金持续增配科创板。天风证券研报表示，在已披露的主动权益类公募基金持仓中，科创板持仓市值比重上升至2.69%，资金小幅加仓0.01个百分点。从2019年四季度以来，除了2020年三季度资金对科创板有减仓行为以外，总体保持增配的势头。

从行业情况来看，2020年四季度基金主要加仓科创板中的电子、化工、电气设备、国防军工等行业，减持医药、计算机、机械设备、有色金属等行业。从目前主动权益类基金的持仓情况来看，电子、计算机、机械设备是基金持仓比例超过10%的行业，医药、机械设备、有色金属从三季度的加仓转为减仓，计算机则延续了减仓趋势，但减仓幅度有所放缓。

基金增配了哪些科创板个股？从近期密集公布的科创板定开基金上市交易公告书可一窥端倪。南方科创板3年定开的前十大重仓股中，科创板个股占8席。该基金持仓最多的是传音控股，持仓占比7.73%；排名其后的是睿创微纳和奇安信，持仓占比分别为5.1%和4.96%。易方达科创板两年定开前十大重仓股中除了腾讯控股以外，其他都是科创板个股，持仓占比最高的是金山办公和传音控股，分别为4.67%和4.6%。

多主线精选个股

今年来，随着指数上涨，科创50的估值也快速上升。研报显示，1月11日至1月22日，科创板的整体PE上升至75.83倍，处在61.1%的历史分位；科创50指数的整体PE升至87.82倍，处在95.3%的历史分位。对此，基金经理的观点各不相同。

“业绩不达预期和逻辑证伪才是真正的风险。”一位管理科创主题基金的基金经理表示，“作为新经济的代表，科创板独具的制度优越性和创新动力，给予许多未盈利的高成长公司上市的机会，新龙头也有望从中产生，未来长期趋势向好。”

该基金经理表示，估值高，则对个股基本面和成长性要求更高。后市将继续聚焦半导体、计算机、互联网、智能电动车、创新药等主线，自下而上精选个股。

南方科创板3年定开基金经理茅炜、王博在2020年四季报中表示，2020年四季度全球经济延续三季度的复苏，全球资本市场持续上行，A 股市场风格从上半年的极致转向均衡。在疫情后内需与外向型行业景气度持续恢复的背景下，对后市充满信心。板块方面，看好新能源、消费电子、光伏、互联网等行业。