发达国家宽松政策暂无“退潮”迹象 风险市场仍受看好

开年以来，多个国家央行同步宣布维持利率政策不变，全球宽松潮水暂无“退潮”迹象。不过，鉴于货币政策对经济提振效应有限，叠加多个发达国家利率处于历史低位，业内预计全球经济将更多依赖财政政策。

上周，日本央行、欧洲央行、加拿大央行、土耳其央行、挪威央行等均宣布维持原有利率不变。美联储也将在北京时间1月28日公布今年以来首个利率决议，市场预计美联储将按兵不动，届时市场或会降低对美联储短期内缩减购债规模的预期。

疫情发生以来，全球同步开启宽松浪潮。美联储预计将维持当前利率水平至2023年年底，欧洲、日本央行持续更长时间负利率，新兴市场国家央行实际利率也普遍走低。

“从疫情影响来看，为应对经济疲软，各国央行还是会维持较低的利率水平。”上海对外经贸大学教授、金融发展研究所副所长闫海洲告诉记者，多数发达国家利率已经到了非常低的水平，经济增长短期无法复苏，货币利率将会维持低水平。与此同时，货币政策的边际效应在逐步减退，利率继续向下的空间也非常有限。

由于疫情难以准确预测，为了经济持续发展，各国都强调政策的可持续性。美联储称暂时没有缩减负债规模的计划，欧洲央行继续维持原有的购债规模，加拿大央行依然维持每周40亿美元左右的购债规模。

“各国央行需要维持目前的流动性，等到疫情形势明朗后市场才会看待新的购债方面政策出台。”上海财经大学上海国际金融中心研究院副院长丁剑平预计，未来一段时间内风险资产价格可能会持续走高，随着美元指数下滑，以美元计价的大宗商品价格也将迎来上涨。

虽然宽松货币政策在应对金融市场危机过程中发挥重要作用，但业内认为，其在刺激增长、增加就业上面仍然没有走出“流动性”陷阱的危机，而且过于宽松的货币政策也使得资产市场价格膨胀。在宽松货币政策无法有效提振经济的前景下，财政政策成为各国货币政策着力点。

丁剑平表示：“相对货币政策而言，财政政策更加精准，能够针对具体的产业和行业施策，美国财长耶伦也多次表态将实行更大规模的财政计划。”闫海洲也持相似观点，他认为除了货币政策，采取必要的财政政策、产业政策和技术手段将会是各国政府政策实施的重点。

记者注意到，在维持货币政策不变的同时，部分国家央行都上调了本国经济预期。加拿大央行预期今年晚些时候经济将开始强劲反弹，两年内经济将全面修复。日本央行预期2021财年GDP增速为3.9%，较此前的3.6%提高了0.3个百分点。

中国物流与采购联合会发布的数据显示，2020年12月份全球制造业PMI为55.2%，较此前一个月上升1.3个百分点，连续6个月保持在50%以上。展望2021年，全球制造业增速较2020年将会有所加快，复苏趋势或将有所增强。

“全球经济前景仍然取决于各国应对疫情的措施。随着疫苗的使用和普及，应该保持足够的乐观，今年下半年全球经济表现可能会超出现在的预期。”闫海洲说。