“不急转弯”提法释放重要信号

中央经济工作会议明确2021年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，并强调政策操作上不急转弯，这为明年实施财政货币政策定下了基调。在分析人士看来，“不急转弯”的提法既强调“不急”，也明确了“转弯”，在打消市场对政策过快退出、大幅收紧担忧的同时，表明了宏观政策正常化的方向选择，提供了明确的政策预期。明年宏观政策的最大看点可能不是“松”或者“紧”，而是“准”。

随着经济持续恢复，各方对宏观政策正常化已有预期。政策退出的方向应该是明确的，但大幅收紧的局面不会出现，2021年宏观政策料有收有放，精细化调控将是最大看点。

应该看到，未来疫情变化和外部环境仍存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固，这为宏观政策保持连续性和稳定性提出了要求。我国经济增长正逐步恢复常态，但内生动力有待进一步巩固，主要表现为生产、投资指标改善较好，但消费表现尚未回到常态水平。同时，明年世界经济形势仍然复杂严峻，复苏不稳定不平衡，疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视。

进一步考虑，如果政策正常化步子迈得太快太大，形成“政策悬崖”，不仅经济主体难适应，还可能引发一系列问题。应基于对经济运行现状和前景的准确评估，提前制定好政策退出安排和衔接，控制好退出节奏和调整力度，防止由于政策“急转弯”造成政策预期混乱和金融市场动荡。

随着经济增长逐步恢复常态，宏观政策也要向常态回归，这只是时间早晚和节奏快慢的问题。一方面，过去一段时间以来，各项经济指标全面回暖，经济恢复向好的信息不断增多，宏观政策需要相应作出调整。另一方面，宏观政策需要兼顾多种目标，随着稳增长压力下降，可以腾挪出更多精力用于其他方面。

政策正常化已经在路上，“不急转弯”释放的信号，更多是不会退得很快、收得很猛。但与此同时，既要“转”又不能“太急”，为实施宏观政策，尤其是把握政策操作的节奏和力度提出了更高要求。这一背景下，中央经济工作会议强调，把握好政策时度效。

把握好时度效的关键在于精准。可以预期，明年货币政策调控将更加灵活精准，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配，在盯住宏观杠杆率指标、保持市场流动性合理充裕的同时，确保不“大水漫灌”。财政政策则将在保持一定力度、资金对重点领域有所倾斜的同时，要更加注重提升效率，发挥财政资金的杠杆效应，撬动更多社会资本助力经济增长。此前一些针对小微企业的优惠政策，在小微企业承诺稳岗保就业的前提下，可能会考虑适当保留。减税降费政策有望进一步优化，突出重点。此外，对于有利于经济转型、助力经济高质量发展的领域，预计宏观政策将会给予支持。这将为开创高质量发展新局面提供有力支持。