为来年谋篇布局 机构重新聚焦成长板块

距离2021年只有3周了，机构也在加紧为来年谋篇布局。从记者了解的情况看，相对于低估值板块的估值修复，机构更加看重成长板块，尤其是行业景气度高、竞争格局清晰的白马龙头股，以及细分行业里增速与业绩能够匹配的黑马股。

选择业绩能真正成长的公司

从银行板块近期的走势看，11月底的上涨非常迅猛，最近几天的下跌同样很快，工商银行、建设银行、邮储银行等公司的股价已被打回原形。

作为低估值板块的风向标，银行板块的“过山车”表现并没有让人感到太意外。“在过去一两年来的成长风格领先之后，市场对低估值板块的热度大减，只有成长股极度高估和价值股极度低估同时发生，市场才会发生风格切换，最近很多买银行股的人都是奔着套利来的，当大家都这样想时，行情就不会持续。”沪上某成长风格基金经理分析说。

上述基金经理进一步表示，站在当前时点看，市场将维持在均衡状态，在低估值板块冲高回落后，下跌空间非常有限，前期调整的成长股也迎来机会。“在临近年底的情况下，既要考虑明年的进攻，也要考虑今年的防守，要在攻守兼备中达到平衡，就得聚焦上市公司业绩，选择业绩能够真正成长的公司。”

华南某私募基金经理表示，在流动性依然宽松、投资者情绪向好的市场环境中，成长就是最大的价值，布局行业空间大、景气度高的行业，可以获得丰厚收益。在他看来，以特斯拉为带头大哥的新能源汽车板块，具有强大的虹吸效应，尤其是蔚来、小鹏汽车、理想汽车这些中国造车新势力股价的惊人表现，让很多投资者趋之若鹜，而赚钱效应也让投资者对高收益更加追捧。

“最近几天来，低估值板块被打回原形，成长风格再度占优，尽管临近年底机构调仓更加谨慎，但成长风格还会持续。”上述私募基金经理说。

加码布局景气度较高板块

从机构当前布局方向看，重点依然集中在科技、医药、高端制造、军工等。另外，消费板块也值得持续关注。

沪上某公募基金总经理表示，早在今年八九月份，就开始逐步降低科技和医药板块的持仓，布局了顺周期板块，在近期顺周期板块上涨之后，开始重新调整到成长板块，主要包括电子、医药、高端制造等。

前述华南某私募基金经理表示，当前选择投资标的时，会按照未来3年翻倍的目标去筛选，“如果按照最乐观的业绩预期也实现不了，就会直接放弃。”

从上市公司临时公告也可以看出，机构对景气度较高的原料药、军工、消费板块加码布局。今年四季度，兴全基金明星基金经理管理的两只基金增持了仙琚制药，今年新加盟高毅资产的吴任昊增持了山东赫达，易方达明星基金经理张坤新买入天味食品和百润股份。

从机构对军工板块的布局情况看，根据上市公司临时公告，兴全基金等持续持有内蒙一机、中航高科等。部分新上市军工股，也被机构大举买入。今年二季度上市的北摩高科、8月底上市的派克新材，都受到机构追捧，其中派克新材被交银施罗德基金旗下4只基金抱团入驻。

需要注意的是，机构在布局时，除了关注行业整体景气度以外，还要关注行业内部的竞争格局，在成熟行业内竞争格局向好的公司同样值得关注。以精装修产业链为例，受益于精装修房占比的大幅提升，过去两年来诞生了一批牛股，如东方雨虹、坚朗五金、三棵树等。家装板块的欧派家居、索菲亚、顾家家居等龙头股创下新高，公装和装配式建筑龙头股金螳螂，近期也吸引了高毅资产、淡水泉、聚鸣投资等百亿私募基金前去调研。