京东健康拟香港IPO：药品收入不到三成 京东健康真的健康？

互联网医疗行业最近火了。

11月25日，阿里健康公布2021财年上半年中期业绩报告，数据显示，截至9月30日止6个月，阿里健康实现收入71.62亿元，毛利18.6亿元，同比分别增长74%和80.3%。更让投资者惊喜的是，阿里健康实现扭亏为盈，经调整后净利润4.36亿元，同比增286.4%。

受财报消息利好，阿里健康股价大涨。国际大行也纷纷看好阿里健康，花旗、瑞银、摩根大通等分析师均给予增持评级。

同一天，根据腾讯科技报道，京东健康也已经启动香港IPO进程，随着京东健康披露招股书，公布了京东健康的详细运营数据。通过财报和招股书，我们来看看，在医药电商领域，阿里健康与京东健康究竟谁更强？

药品销售收入占比不到三成，京东健康真的是做“健康”？

根据财报数据，报告期内，阿里健康运营的天猫医药平台产生的商品交易总额 (GMV)超过554亿元，医药自营业务也保持强劲增长，收入同比增长75.7%。其中，线上零售自营非处方药(OTC)和处方药收入占医药自营业务收入的61.7%。

京东健康招股书数据显示，截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日止年度以及截至2019年6月30日及2020年6月30日止六个月，京东健康药品销售产生的商品收入分别占商品总收入的21%、25%、27%、27%及29%。

以医药电商业务为核心的京东健康，药品销售收入占总收入只有29%，还不到三成。一个定位医药电商的企业，卖药收入占比还不到三成，其他卖的是什么商品？这说明，京东健康名为“健康”，实际主营业务却并非如此。

阿里健康用户规模和商家数量远超京东健康

从模式上看，阿里健康和京东健康都有平台模式，自己提供平台，由合作商家来提供药品以及其他服务。所以，从服务能力上看，商家数量在很大程度上决定了平台的服务水平。

数据显示，截至9月30日，阿里健康线上平台第三方商家数量达到1.8万家，截至6月30日京东健康线上第三方商家9000家，阿里健康远远超过京东健康。

从用户规模上看，依托于阿里强大的用户生态，阿里健康年度活跃用户已经超过2.5亿，而京东健康年度活跃用户仅有7250万。互联网平台具有很强的规模效应，用户规模越大，越有竞争优势。从活跃用户规模上看，阿里健康是京东健康的近4倍，对京东健康来说，在用户规模上追赶阿里健康，几乎是不可能完成的任务。

随着“健康中国”上升为国家战略，大健康产业也成为了投资热土，各大互联网巨头也纷纷押宝互联网医疗。抛开互联网医疗和智慧医疗，仅对比医药电商的公开数据来看，阿里健康已经走在了前头。