黄金ETF播报：外部不确定性逐渐明朗 靴子落地前金价延续震荡

黄金与权益、债券等大类资产相关性低，是组合配置的重要资产之一。当前，全球金融市场动荡，利率下行，黄金迎配置机会。中证金牛推出黄金ETF专题报告(当下阶段，黄金价格驱动因素分析（上）；投资标的多元，黄金ETF配置优势凸显（下）--2020.4.7)，并将对黄金进行持续的重点关注，特推出每周黄金ETF播报，望为投资者提供参考。

一、最新动态及关注

美国累计新冠确诊病例超1000万例。据美国约翰斯·霍普金斯大学9日发布的新冠疫情最新统计数据显示，美国累计确诊病例超过1000万例。截至美国东部时间9日13时25分（北京时间10日2时25分），美国累计确诊病例10018278例，累计死亡病例237742例。美国是全球累计确诊病例数和累计死亡病例数最多的国家。

美联储11月利率决议政策声明：将利率维持在零附近。北京时间周五(11月6日)清晨，美国联邦公开商场委员会(FOMC)发布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变，符合市场普遍预期。 美联储重申利用所有方针东西的承诺，将至少按当时速度扩展资产负债表。

拜登发表胜选宣言。美国东部时间7日晚8时（北京时间8日9时）许，拜登和哈里斯在特拉华州威尔明顿向全国发表讲话。据美国有线电视新闻网（CNN）报道，哈里斯以当选副总统身份首先发表胜选演说，随后拜登以当选总统身份登场发表讲话，他在讲话中表示，“必须重塑美国的灵魂”。据路透社最新消息，拜登7日发表“胜选宣言”后，特朗普及其盟友已作出明确表示：他不打算“很快让步”。特朗普团队在一份声明中表示：“一个简单的事实是，这次选举还没有结束。乔·拜登尚未在任何州被认证为胜选者，更不用说在那些要进行强制性重新计票的关键州。”

二、市场回顾：美元指数收跌，COMEX黄金反弹

1.大类资产

周度海外权益指数普涨，A股指数整体收涨，其中，道琼斯工业指数涨幅6.87%；上证指数涨幅2.72%。债券方面，美国国债10Y利率下行0.05个百分点，中国国债10Y利率上行0.03个百分点。商品方面， COMEX 黄金周度反弹3.81%；布油涨幅4.38%。美元指数周度跌1.52%，VIX指数周度跌幅34.61%。

表 1 主要指数区间表现

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

2.主要跟踪

图 1 黄金与美元指数走势

图 2 黄金与大类资产相关性（近一年，周）

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

图 3 黄金与实际利率关系

图 4 黄金与通胀预期关系

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

图 5 CBOE波动率指数

图 6 金油比与金铜比

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

图 7 COMEX黄金库存与价格

图 8 COMEX黄金总持仓与净多头持仓

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

图 9 黄金需求量

图 10 各国央行储备量

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

三、黄金ETF：周度收涨，合计份额增加

表 2 黄金ETF业绩表现：周度收涨

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

表 3 黄金ETF场内交易：合计份额、规模均增加

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

表 4 QDII黄金基金业绩表现：周度收涨，易方达黄金涨幅超7%

数据来源：Wind、中证金牛研究中心，统计截至2020.11.6

四、市场观点：外部不确定性逐渐明朗，靴子落地前金价延续震荡

受疫情影响，金融市场波动加剧，全球迎快速降息潮。美联储开启无限量QE，叠加低利率有望长周期支撑金价。同时，全球经济及疫情发展仍面临较高的不确定性，黄金避险价值有望发挥，建议战略性配置黄金资产。投资者可优选黄金ETF配置，优化投资组合结构。

周度表现，COMEX黄金反弹收涨，周度涨幅3.81%。美联储11月利率决议政策声明，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，鲍威尔对于疫情再度来袭可能造成的下行风险表态偏悲观，表示美联储的政策工具仍未用尽。低利率环境延续、以及海外疫情依然严峻影响，支撑金价。上周备受关注的美国大选结果尚未最终落定，但结果不确定性下降，市场对大选落地后的美国新一轮财政刺激有所预期，美元指数走弱，风险偏好好转，带动金价重回上行，但金价上方面临一定压力，波动或持续增加，预计短期金价延续震荡趋势。中期角度，在全球低利率环境下，金价仍具配置价值，建议控制风险，适当持仓黄金产品多元配置组合。