永赢基金晏青：从社会价值角度看待投资机会

“挑选股票到底看什么东西？我觉得还是需要基于价值创造的角度，每只股票背后都是一个企业实体，回归到企业本身，需要梳理它是如何创造价值的。”永赢基金权益投资部副总监、基金经理晏青日前在接受中国证券报记者采访时表示。

从社会价值角度看待投资机会，晏青的投资方法论格局宏大，却又返璞归真、大道至简。与此同时，在投资实践中，晏青还匹配有战术性的实操方法：通过观察公司的治理结构、股东回报率、商业模式、成长可持续性、估值水平等，为投资去芜存菁。

投资“价值观”

“我更偏向于成长性投资，因为我觉得长期收益一定是来自于企业盈利增长，拥有盈利支撑的股票市值将不断增加，从长期来说符合逻辑。”在采访中，晏青为自己的投资风格定性。

“挑选股票到底看什么东西？我觉得还是需要基于价值创造的角度。基本面研究是回归到企业自身，我们需要梳理这个企业到底是怎么创造价值的。一个企业的价值大小取决于它解决了多大的社会问题，如果解决的社会问题越大，这个企业的价值就越高。我们投资股票，主要是基于其商业价值，出发点在于企业在其价值创造过程中解决了多大的社会问题，从这个角度去看公司是不是具有持续性，结合它的估值水平来看投资性价比等情况。”晏青表示。

这样的投资格局之下，晏青的投资选择水到渠成。在加入永赢基金后，晏青目前管理着永赢创业板指数发起式基金和永赢股息优选基金。以永赢股息优选基金为例，其第二季度末的重仓股包括A股上市公司华夏航空、牧原股份、海尔智家以及港股上市公司腾讯控股、比亚迪股份、美团点评等等。晏青看好的重点机会，不乏可以解决多种社会需求、有重要社会价值的行业和个股。

淘金港股市场

宏大的投资观察视角，并非是晏青投资体系的全部。晏青作为公募机构出身，又曾经过私募投资历练的基金经理，在投资上追求确定性。“我们非常强调确定性，不管是管理相对收益的产品还是绝对收益产品，都需要通过深度的研究把握确定性。股票是高波动性、高流动性的资产，股票是基本面再加情绪面，基本面是客观可研究的，情绪面长期会归于中性。我们会加大对基本面的研究，感知情绪面的变化，以确定性为投资保驾护航。”晏青介绍称。

晏青认为，投资还需要有战术性的实操方法，即通过观察公司的治理结构、股东回报率、商业模式、成长可持续性、估值水平等，为投资去芜存菁。“可观察的视角，首先是公司背后的企业家精神，这对企业的发展至关重要；其次是需要观察投资回报率，企业创造社会价值，但也需要为股东创造回报；第三是企业的商业模式，好的商业模式本身就有一定的稀缺性，有可能不断扩展其业务边界，加厚其护城河；第四是公司成长持续性，持续性是企业到底有多大内在价值的最核心变量；第五则是个股公司的估值水平。”晏青表示。

资料显示，永赢基金即将发行由晏青任基金经理的新产品永赢港股通品质生活慧选混合基金。该基金股票资产占基金资产的60%-95%，其中投资于品质生活类证券的比例不低于非现金基金资产的80%，港股通标的股票投资比例不低于非现金基金资产的80%。

对于港股市场，晏青认为，伴随着中国经济复苏带来企业盈利上行，港股市场的整体性机会有望到来。此外，随着大量在美上市的中概股前来港股市场二次上市，港股市场的优质新经济公司不断聚集，有望吸引更多的资金介入。“整个港股市场的结构正在发生变化，日前恒生指数公司已经推出了恒生科技指数，吸引了很多专业投资者的目光。过去两年，港股市场吸引很多内地生物医药、科技公司前来上市，这类公司创造了很高的社会价值，其基本面得到市场更高的认可度。随着整个港股市场结构的不断优化，有望吸引全球更多资金的关注。此外，一些低估值、高分红的个股，也有较好的弹性，它们正在等待宏观面和资金面的触发点。”晏青表示。