购买TCI Express； 900卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于TCI Express的研究报告

TCI Express（TCIEL）报告了强劲的20财年第二季度业绩，与I-direct对收入和EBITDA方面的估计相符，而高于I-direct对PAT方面的直接估计（主要是由于较低的税率）。收入增长在20财年第二季度有所下降，此前该公司报告其20财年第一季度的收入增长缓慢。EBITDA利润率增长36个基点，至11.4％（我直接估算：11.7％），主要是由于较低的运营费用与销售比率（71.6％，而19财年第二季度为74.1％）。随后，绝对EBITDA同比增长13％至31000万卢比。税后利润同比增长61％至2.6亿卢比，高于我直接估计的2千万卢比，主要是由于较低的税率（14％比预期的25.2％）。

外表

我们将TCIEL的市盈率为25倍，目标价格为900卢比，建议买入。

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