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IRCTC IPO:经纪人说买入,但风险仍然是其中的一部分

2020-07-07 14:22:32来源:

印度铁路餐饮和旅游公司(IRCTC)是印度铁路的旅游和餐饮部门,其首次公开募股(IPO)于9月30日开始接受认购,并将于10月3日结束。

价格区间固定在每股315卢比至320卢比。政府希望通过此次发行筹集最多64.5亿卢比的资金。

IRCTC是在铁路部行政管理下由政府所有的中央公共部门企业。继RITES,Rail Vikas Nigam和IRCON International之后,IRCTC是印度铁路自2018年以来第四个上市的实体。

这就是你需要知道的

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IPO包括铁道部出售2千万股股份(占已缴股本总额的12.50%)的要约。还将有16万股股票的额外员工保留部分,使总收购规模达到实缴股本总额的12.6%。

IDBI Capital Markets&Securities,SBI Capital Markets和Yes Securities(India)是负责此问题的牵头经办人。

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由于其合理的估值和公司的竞争力,大多数分析师都对IPO持积极态度,并给出了买入建议。

“ IRCTC具有独特的业务模式,该公司在任何业务领域都没有任何竞争。基于强劲的盈利状况,多元化的业务部门,健康的回报率,无债务状态以及最重要的是垄断业务等各种参数,我们对该问题持积极态度。”券商Anand Rathi表示。

“本次发行的价格范围为每股股票315-320卢比。以320卢比的最高价格区间,该股票的市盈率是其19财年每股收益17卢比的18.8倍。我们建议投资者订阅此书。”

Stewart&Mackertich Wealth Management认为IPO的估值合理,并有购买建议。

“根据发行价上下限,该股票的市盈率分别为18.8和18.5。我们认为该股票的估值合理,因此建议认购。”

根据红鲱鱼招股说明书草案(DRHP),IRCTC是印度铁路公司授权的唯一一家实体,可提供在线火车票预订设施,铁路餐饮服务以及印度火车站和火车上的打包饮用水。

根据CRISIL的数据,在线铁路预订量预计将以约8%的复合年增长率增长,在FY24E达到约42.5-43.5千万,同时电子预订的渗透率将增长约81 – 83%。

除了为印度铁路公司提供旅游和与旅游相关的服务外,它还涉足所有主要旅游领域,例如酒店预订,铁路,陆地,邮轮和航空旅行套票和机票预订,被称为印度之一的领先旅行和旅游公司,可满足不同游客群体的需求。

“随着印度互联网普及率的提高,电子商务激增,它最终有助于为在线业务创造机会,例如机票,酒店和旅游套票预订,以及通过交叉销售服务和产品产生收入的机会,” ICICI Direct的说明说。

为了增加其存在并满足车站房舍和火车中打包饮用水的剩余和未来需求,IRCTC计划在2020E年之前调试六家新的Rail Neer工厂,到2021E时调试四家新工厂。

根据ICICI Direct,截至19财年,有组织部分在包装饮用水市场中的份额为60-65%,而无组织部分在市场中的份额为35%至40%。

国内和入境旅游业的持续增长,加上对包装饮用水的需求超过自来水,预计将成为印度瓶装水需求的主要推动力。

“包装的饮用水市场预计将以16-17%的复合年增长率增长,并在FY24E达到18,000-18,500千万卢比。当前的供需不匹配为通过在火车站和火车上使公众更容易接触到尼尔·尼尔公司提供了一个重要的机会来发展其业务运营,” ICICI Direct说。

根据HDFC Securities的数据,IRCTC在为股东带来可观的年度回报方面拥有良好的记录,自2017财年以来,每个会计年度的股本回报率均超过23%。自成立以来,它一直是一家盈利且无债务的公司。

什么是剧透?

尽管由于公司强劲的增长前景,首次公开募股看起来很诱人,但几乎没有应考虑的风险。

该公司的收入和商业模式在很大程度上取决于印度铁路公司,因此一项政策变更(例如为其他参与者开放票务和餐饮服务)将对该公司的业务产生负面影响。

Stewart&Mackertich财富管理公司表示:“铁道部政策的任何不利变化都可能对业务和运营产生不利影响。”

无法管理在线安全性也是一个威胁,因为客户个人信息数据的泄露和信用卡欺诈可能会使公司面临诉讼和责任。

此外,空中交通的增加是一个日益严峻的挑战。最近,由于廉价航空公司的低票价,铁路运输一直保持平稳,而航空运输却以两位数增长。

斯图尔特说:“如果由于机票价格低廉而使旅客转向空中交通的总体趋势,而如果原油价格保持在较低水平且航空公司的运力显着增加,这种情况就会发生,那么这可能会影响IRCTC的收入。” &Mackertich说。