券商看淡TVS Motor，调降第一季度收益后的目标股价

TVS汽车公司的股票在多数经纪人对该股保持看跌和调低价格目标后，以管理评论疲弱为由。

这家两轮三轮汽车制造商的息税折旧摊销前利润增长了17.4％，利润率同比增长了60个基点，这归因于第一季度原材料成本的降低和削减成本的举措。与去年同期相比，收入增长了7.2％，但利润下降了2.9％。

管理层对行业保持谨慎态度，称由于经济活动不振，预计两轮车的增长将对其余财政保持负增长。

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这抑制了市场情绪，并将库存拖至2016年12月以来的最低水平。它在7月23日盘中下跌5％至盘中的361.25卢比。

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以下是经纪人对第一季度收益后的股票的评价：

经纪业务：瑞士信贷/评级：中立/目标：360卢比

瑞士信贷将其对TVS Motor的评级从跑赢大盘上调至中性，因为其目标目前提供的下跌空间有限，但在将20/21财年的盈利预期下调10％后，将其目标价格从390卢比下调至360卢比。

在踏板车和摩托车上，该公司的表现持续优于行业。由于需求放缓，渠道库存保持约五周。

经纪业务：花旗/评分：卖出/定位：360卢比

花旗保留了对该股的卖出评级，并将其目标价从430卢比下调至360卢比，因为该公司将20-22财年的每股收益预期下调了1-4％。

毛利率推动了业务运营，但管理层对行业增长的评论为负面。两轮车需求持续疲软是一个下行风险。

花旗提高了毛利率估计，因为它认为毛利率的增长是可信的。在第一季度趋势后的20-22财年，这也增加了折旧和利息支出。

经纪业务：柯达机构股票/评级：卖出/定位：300卢比

Kotak重申了对该股票的卖盘呼吁，称该股票价格昂贵，为21倍FY21每股收益，并将目标价从350卢比下调至300卢比，因为该公司将FY20和FY22每股收益预期下调了8-17％。

Kotak预计20-22财年的销量增长6-7％，而两轮车产业将在20财年下降。

经纪业务：范围/等级：购买/目标：477卢比

Ambit维持买入评级，但将目标价从513卢比下调至477卢比，因为在疲弱的经济环境下，该公司将20/21财年的销量预期下调了4-6％。

盈利方面，该公司表示，由于原材料成本降低，成本降低和有利的外汇交易，毛利率同比增长80个基点，使利润率出现了令人惊讶的惊喜。

经纪业务：野村/评级：减少/目标：价钱：352卢比

由于目前的估值仍然昂贵，野村证券（Nomura）维持对该股票的减持建议。由于前景不佳，该公司将目标价格下调至每股352卢比。

尽管第一季度由于较低的投入成本而有所改善，但预计20-21财年的交易量将承受压力。

经纪业务：里昂证券/评级：卖出/定位：360卢比

公司的第一季度EBITDA同比增长11％，比上年同期增长4％，但是由于需求疲软以及监管成本的上涨也可能影响需求，里昂证券对两轮车行业仍然保持谨慎。

TVS已将其20财年行业前景从同比增长6％降至现在的同比下降。

里昂证券（CLSA）认为，鉴于巨大的监管成本影响，该公司的利润率将继续面临压力。尽管股价大幅下跌，但仍维持卖出评级。

经纪业务：杰富瑞/评分：保持/目标：460卢比

在息税折旧摊销前利润（EBITDA）和利润率受到毛利率改善的积极推动下，杰富瑞（Jefferies）对该股评级为460卢比。

管理层将此归因于较低的原材料成本和降低成本的举措。更好地实现出口外汇交易也有助于收益。