货币政策：病毒性阿查里亚的离别镜头

有关副省长病毒式阿查里亚（Viral Acharya）不适当地退出的消息，应该引起人们对他最新声明的兴趣。那些即将辞职的人通常更为坦率。

在货币政策委员会上次会议上，阿查里亚说：“目前，公共部门整体借贷需求（PSBR）的估算值已经适当地估算了下来，该指标适当地考虑了预算外资源以及中央和州政府的其他表外借贷。分别占GDP的8％和9％。这一水平与2013年“大发脾气”危机时的水平相似。

将现在的情况与逐渐减少的发脾气相提并论是非常严肃的批评。这意味着不仅增长缓慢，而且即使在这种低水平的增长中，政府支出也一直保持着增长。请记住，这是在原油价格几乎是2013年价格一半的时候，这就是为什么我们没有发生经常账户危机。

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阿查里亚（Acharya）辞职的决定也解释了他在海明威（Hemingway）的《老人与海》（The Old Man and the Sea）中引人入胜的说法。这本书的中心信息是其昔日的渔夫英雄圣地亚哥的顽强精神，以及他面对艰巨环境的毅力。阿查里亚（Acharya）视自己为圣地亚哥，正在努力保持忠于央行的职责。他在会议记录中说：“我发现自己是欧内斯特·海明威（Ernest Hemingway）在《老人与海》（Old Man and the Sea）中对老渔夫圣地亚哥说的：最好是幸运的。但我宁愿确切。然后，当幸运来临时，您就准备好了。”

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为什么阿查里亚离开中央银行？当然，他列举了“个人原因”，但是对于真正的原因，我们不必太过努力。他去年10月发表的著名且颇具争议的演讲“关于独立监管机构的重要性-中央银行的案例”以阿根廷中央银行行长的话作为开场白。阿根廷中央银行行长在政府想移交后辞职以示抗议。中央银行的“超额准备金”。

阿查里亚在讲话中这样说：“我在中央银行的时间到了，这就是为什么我决定完全辞职，以履行我的职责，”阿根廷中央银行行长马丁·雷德拉多（Martin Redrado）在2010年1月29日晚的新闻发布会上说。他说：“由于中央政府的长期践踏，我们已经到达了这种境地。”“基本上，我在捍卫两个主要概念：中央银行在决策过程中的独立性以及应将储备金用于货币和金融稳定。”

尽管无法与阿根廷和印度的经济状况相提并论，但事实仍然是，印度政府也想动用印度储备银行的“超额准备金”，并为此目的成立了一个委员会。有广泛的谣言说，阿查里亚在那场演讲后将辞职。的确，在Urjit Patel辞职之后，他的去世只是选择时间的问题。也许选举结果促使他走了，尽管这只是猜测。但是阿根廷央行行长的话很可能适用于阿查里亚的辞职。

毫无疑问，一连串引人注目的经济政策制定者-拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan），乌尔吉特·帕特尔（Urjit Patel），阿文德·苏伯拉曼人（Arvind Subramanian）以及现在的病毒阿查里亚（Viral Acharya）-令政府质疑独立建议的能力受到质疑。但这不太可能使政府感到震惊，毫无疑问，政府拥有自己的议程。

阿查里亚（Acharya）的离开将从货币政策委员会中移除其最明确的鹰派。从短期来看，这将导致宽松的货币政策和更低的利率。但是，MPC和RBI的这种鹰派选择也消除了急需的警告和制衡的声音，从长远来看，这将是有害的。

MPC的最后几分钟包含Acharya的离别建议：“因此，即将到来的联邦预算是理解通货膨胀前景的关键，尤其是对农业经济持续困境的反应，这部分是由于食品价格低廉所致，反映出农村通货膨胀率低于城市通货膨胀率的不到2％，保持在百分之四以上。应对措施会恶化明年及以后的财政前景，还是通过追求急需的农业部门改革以及减少/合理​​化其他收入支出来控制财政前景？同样重要的是，2019-20年剩余时间里PSBR的演变模式对于评估通胀前景也至关重要。因此，MPC需要仔细注意这些财政发展情况。”