购买钦奈石油公司； 296卢比的目标：KR乔克西

KR Choksey对金奈石油公司的研究报告

晨奈石油（Chennai Petro）报告的收入为987亿印度卢比（同比增长14.9％，环比为-17.8％）。原油吞吐量比上一季度下降21.6％，比去年同期下降16.9％，至2.279 MMT。毛利率下降至-0.7％（同比-1,392 bps，环比-727 bps），这主要是由于原油价格下跌导致48.7亿印度卢比的存货损失，而18财年第三季度和19财年第二季度分别为39.1亿和26.3亿。本季度的GRM为-0.2美元/桶，而19财年第二季度为4.85美元/桶，18财年第三季度为8.58美元/桶。毛利率的下降仅与运营费用的同比下降（-66 bps同比）略微抵消，但是环比增长（+59 bps）导致EBITDA为– 42亿印度卢比（同比-154.4％） ，季度环比为-197.2％）。OPM同比下降1,326个基点和环比下降786个基点至-4.3％。本季度亏损36.7亿印度卢比，同比下降195.1％，环比下降1,459.5％，这归因于其他收入下降（同比-86.7％，环比-50.3％）和较高的财务成本（同比+ 7.3％，环比+ 3.5％） ）。但是，该季度的外汇收益为7.5亿印度卢比，而19财年第二季度为– 18.8亿印度卢比。亏损幅度为3.7％（同比-822 bps，环比-395 bps）。

外表

我们通过为FY20E EBITDA分配6倍的EV / EBITDA来对公司进行估值，并从我们先前的INR 456估算得出INR 296的目标价格（潜在上涨– 22.3％）。我们维持对该股的买入评级。

对于所有建议报告，请单击此处

免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。