购买Mphasis； 1390卢比的目标：HDFC证券

HDFC证券关于Mphasis的研究报告

在Direct Core和HP-DXC渠道强劲增长的带动下，Mphasis公布了在线收入和运营业绩。收入为2.83亿美元，比上一季度同期增长3.1 / 14.0％，其中直接核心（分别占收入的56％和季度环比的56％）和HP-DXC渠道（收入的29％和环比的6.4％）实现了强劲增长数字风险急剧下降。Direct Core / HP-DXC渠道的19MFY19同比增长15/24％。受较低的毛利率（工资增长影响）的影响，EBIT％为15.8％，环比下降-65个基点。APAT达到27.8亿卢比，环比增长2.6％，受ETR下降的支撑。

外表

预计19-21财年的rev / EPS CAGR为13/18％，其中Direct Core的CAGR为15％，HP-DXC渠道的CAGR为13％。19/20/21财年的EBIT利润率分别为16.3％，17.1％和18.2％。维持买入评级，目标价为1,390卢比，是20年12月每股收益的18倍。

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