Kotak Mahindra Bank 19财年第二季度收益电话会议

这是Kotak Mahindra银行与分析师进行的管理层电话会议的逐字记录。

主持人：女士们，先生们，美好的一天。热烈欢迎Kotak Mahindra银行19财年第二季度收益电话会议。提醒一下，所有参与者线路都将处于仅侦听模式。演讲结束后，您将有机会提出问题。如果在电话会议期间需要帮助，请在按键电话上先按“ *”再按“ 0”向操作员发出信号。请注意，该会议正在录制中。我现在很高兴将会议交给乌代·科塔克先生。谢谢您，先生。

乌代·柯达（Uday Kotak）：晚上好，同事们。很高兴参加这次电话会议，当然也要讨论Kotak的结果，以及在我们处于非常关键时刻的时候对金融领域的一些看法。

关

我的感觉是，实际上我们现在开始看到一些挑战，这主要是因为金融领域比印度长期以来看到的范围要广得多。当我回顾过去时，我认为从很多方面来看，转折点是后货币化时期，那时我们看到了财务储蓄的显着增长。这样一来，除了银行业务之外，这也导致了金融储蓄在整个金融服务行业中的转移，转移到了共同基金，保险中，再到非银行金融部门。

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在2017年至2018年的这段时间里，我们也看到非银行金融部门的增长非常显着。由于承受大量压力的资产，公共部门银行业面临的挑战之一是非银行金融部门也进行了一些繁重的工作。

如果您看一下金融部门的总规模，这是公共部门银行，私营部门银行和非银行金融部门，当然，它们的资金来源包括共同基金，保险，养老金和银行，贷款NBFC部门的账面增长比银行部门快得多。

而且，正如我们不时看到的那样，在货币贬值后我们看到了宽松的货币，批发资金变得比零售资金便宜，而零售资金则通过硬核银行来实现。而且随着批发资金的价格降低，在较短的期限内利率更具吸引力的事实的支持下，这进一步推动了NBFC部门的发展。这导致严重的ALM不匹配，这就是我们所看到的。

再说一次，我认为除此之外，问题之一是，很多资金流入了房地产领域和基础设施领域的本质上是长期资产，因此没有创造流动性的能力。 ，如果需要在较短的一端。再加上房地产和基础设施方面的压力不断增大，这是因为资金开始从最终用途（基础设施部门和房地产部门）中延迟而来，我们看到了压力的到来，尤其是一些抵押贷款违约的加剧。从IL＆FS开始，发生在8月和9月的玩家。这是在市场上发生的第一个重要触发因素。然后，当然，如果您查看NBFC，特别是房屋金融公司的资金规模，我认为这是该部门面临的流动性挑战的根源。

我认为，解决这一问题的方法是SBI采取积极步骤购买投资组合，而且我希望看到像NHB一样扩大规模，为住房金融部门提供更大的再融资窗口以缓解流动性行业中不匹配的情况。同时，对我来说很清楚，显然需要大量时间关注整个金融部门的治理质量。而且，如果有多家公司在金融服务机构的保护下运作，那么这些集团不同部门的治理和管理方式将极为关键，而且必须做到公平交易和公允价值。我们已经看到，在许多情况下，不一定遵循这些核心治理水平的做法，而在此基础上，金融部门筹集了大量资金。

当然，在这种情况下，当我们谈论治理时，所有受托人的角色都非常重要，至关重要的是，作为金融部门骨干的不同受托人，即管理层，董事会，负责任的机构股东，评级机构，审计师，监管机构和政策制定者，均应发挥确保金融部门公平治理的作用。

在对金融部门和我们正在经历的动荡不安中发表这些初步评论后，我很高兴向我们汇报我们银行的稳定数据。我们的独立增长率为21％，合并增长率为18％。我想说我们的业务状况良好。我们一直关注的重要事情之一就是避免集中注意力，因此避免集中于某个部门还是单个公司，包括银行在部门一级对房地产和非银行金融部门的敞口以及在单个公司层面，我们都对谨慎的风险敞口进行了管理。因此，我们从根本上对资产负债表的质量感到满意。

但是，如果整个金融，基础设施和房地产行业的动荡急剧增加，我认为政策制定者和监管机构不应妥善处理，但如果确实造成更大的动荡和更高的动荡，我们不仅会变得更强大，但是像其他所有处于同一水域的玩家一样，我们在最坏的情况下可能会遭受一些瘀伤，但在前进中不会受到严重的影响。当然，放低警惕总是很危险的，因此，我鼓励自己和团队不要降低警惕并继续保持警惕，以确保我们承受这种波动远比目前行业中的一些挑战更为安全。面对。

而且我们的资本基础仍然非常强大，我们在合并一级的净净资产净值为0.73％，在银行一级约为0.8％。继续谨慎地进行供应，确认；我们的SMA-2约为Rs。16.5亿，这再一次可能是银行业中最低的。因此，希望我们在看到机遇的同时继续做正确的事情。从更好的定价能力和选择和选择我们想要的信用质量的能力方面，我们开始看到机会，尤其是在我们更满意的价格上。

我们的流动资金状况非常稳健，事实上，我们目前面临着管理银行过度流动资金的挑战，我们会谨慎处理这一问题，但在前进的过程中始终准备着机遇。

这样，我将其移交给我的同事Jaimin Bhatt进行进一步介绍。

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：谢谢，乌代我将快速获取已发布的收益更新。对于本季度，我们在合并水平上的利润为Rs。1,747千万卢比，比去年同期增长约21％。银行出了卢比。1,142千万，即最高。

Kotak Mahindra Prime的价格为Rs。本季度的税后利润为15.7亿英镑。人寿保险公司获得卢比。127千万。证券业务的收益为卢比。11亿2千万。共同基金活动使我们获得了卢比。52千万卢比，而国际公司又获得了卢比。47千万。

现在，合并级别的总资本和储备头寸为Rs。540亿卢比，包括卢比。400亿银行。

团体级别的预付款为Rs。222亿卢比，比去年同期增长约18％。就像Uday提到的那样，净NPA在集团水平为0.73％。

至于独立银行，我们在本季度结束时的税后利润为114.2亿卢比，比去年同期增长约15％。银行的净息差为4.2％，贷款增长为21％，因此我们以接近卢比的贷款额结束了这一时期。1,850亿千万。

我们已于2017年3月底开始推出811，拥有800万客户。我们曾说过，我们希望在18个月内将其翻一番。截至18月底的9月，我们的客户群已突破1600万。

在独立银行中，我们看到净利息收入以及其他收入同比增长近25％，现在为Rs。1,205千万。我们在本季度中已经预支了预付款和投资，与去年同期相比，预备金和投资的数量更高。因此，本季度的临时数字高于去年同期。最终我们的税后利润为Rs。1,142千万。

随着银行的发展，我们看到了各个行业的增长。个人简历和CE同比增长40％，公司银行存折增长约19％，小型企业，信用卡和个人贷款再次增长约39％，而包括LAP的房屋贷款增长了23％ 。正如Uday所提到的，我们的SMA-2仍是我们的预付款的0.09％（卢比）。165千万，净NPA为2.15％，净值为0.81％。我们的总风险敞口，以及我所说的风险敞口，不仅指未偿还的未偿还债务，还指资产负债表外的投资，衍生工具及其他，在银行一级的总计总计接近卢比。2500000千万。其中我们在NBFC领域的敞口约为Rs。13,000千万卢比，其中包括约卢比。柯达集团其他实体（包括子公司）的120亿风险敞口，包括对子公司的投资。

我们的商业房地产风险敞口约为卢比。770亿卢比，其中包括超过卢比。实际上，与去年同期相比，有300亿的LRD和CRE风险下降了。

在存款方面，我们以CASA数为50.2％结束了这一时期，而去年同期为47.8％。平均而言，我们发现经常账户增长了22％，而储蓄账户则同比增长了43％。我们对CASA加TD的关注低于卢比。5千万；现在总计达到我们总存款的79％。而且，CASA不包括大约占我们总存款基础6.6％的Sweep存款。

在期末，我们有1,425个分支机构。

银行独立级别的资产负债表总规模现在为Rs。288.0亿千万。

在回到子公司之前，我将要求Shanti使用数字证书。

Shanti Ekambaram：谢谢Jaimin。在客户采用方面以及将客户交易量转移到网络和移动方面，我们继续专注于数字化。为此，我们对网络和移动数字平台进行了改造，以提供一流的体验和便利。因此，我们仍然是印度评价最高的银行应用程序之一。

从增量的角度来看，我们90％的RD量和69％的定期存款量都是数字化来源。我们的移动银行交易量增长了260％。

我们已经与我们的聊天机器人Keya一起上线了。您可能还记得，我们是第一个推出VoiceBot Keya的公司之一，该公司为呼叫中心的客户提供服务。我们已经与chatbot一起上线，用于为客户提供借记卡，信用卡和811服务，并回答各种查询。

直到811，我们实际上发起了一次印度邀请的包容性广告系列，该广告系列确实在所有平台上成功达到了新的高度。从客户角度讲，正如Jaimin所说，我们的客户总数已突破1600万。在811年，91％的客户年龄在18至40岁之间，我们完全专注于交叉销售TD，RD，信用卡，团体个人保险等客户群。

鉴于最高法院的判决，我们正在审查811战略。此外，UIDAI昨天还引入了新指南，这将使无纸化数字之旅成为可能。我们正在改进我们的流程和技术，并将遵循UIDAI概述的新准则，并与标准委员会的判断保持一致。

通过支付和数字贷款解决方案，我们发现支付网关，UPI交易和K-Mall交易量都在增长，这实际上是客户可以在我们的平台上使用的m-commerce和e-commerce交易。

从贷款的角度来看，在我们所有的产品中，从信用卡，个人贷款，定期贷款，商业贷款等数字渠道采购的数量都有所增加。这是我们将继续投资的领域，并且随着数字量的持续增长，我们将看到这一领域正在继续改进和扩展。

从集团公司的角度来看，对于Kotak Securities来说，移动业务仍然是一种生活方式，其交易量不断增加，即现金同比增长91％。以及一般保险和人寿保险，我们继续致力于通过数字平台进行采购和服务。

杰明，回到你身边。

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：因此，让我快速介绍一下子公司的一些亮点。该人寿保险公司的税后利润为卢比。本季度有127千万。总体保费，本季度新业务保费为卢比。824千万，比去年增长约28％。我们的组合也有所变化，去年我们全年的ULIP为36％，而今年上半年我们现在为25％。那里的偿付能力比率为健康的3.1％，而需求率为1.5％。

Kotak Securities的交易量创下历史新高。在半年度中，现金部门的平均市场份额为340亿卢比，为8.7％，而在本季度整体而言，则为2.5％。该投资银行的税后利润为卢比。在本季度中，有1400万人参与了IPO方面和咨询方面的交易。

在集团层面，我们管理的整体资产同比增长18％。我们仅差卢比。集团层面的资金为200亿千万。在国内共同基金，该季度平均管理资产为卢比。1,350亿千万，我们的整体市场份额从去年的5.28％增长到约5.53％。

我们本季度的利润为卢比。52千万。共同基金还获得了CNBC去年的最佳共同基金公司奖。

Kotak Prime，约卢比的资产书。28,500千万卢比，税后利润为卢比。本季度15.7亿美元。健康资本充足率为18.2％，ROA为2％。并且在资产负债错配方面完全健全，在这方面也很健康。

Kotak Mahindra Investments本季度的资产账面仅有8000亿卢比，实现了盈利。到本期末，又有4亿5千万的资本充足率超过20％。

因此，这些是广泛的子公司亮点。开放接受大家的提问。

主持人：非常感谢你。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。我们的第一个问题来自IDFC Securities的Mahrukh Adajania。请继续。

Mahrukh Adajania：关于您的想法，您能否谈谈剥离发起人股权的问题？而且，如果您认为您将获得延期，因为您可能已经向RBI申请了延期？其次，公司贷款连续增长不多，对此有何评论？

乌代·柯达（Uday Kotak）：在8月的某个时候，我们已经向交易所披露了以下事实：PNCPS发行后，我们将与印度储备银行合作。因此，这就是我们现在所处的位置，现阶段无需进一步报告。但是，如果有什么我们当然会谈论。

KVS Manian：如您所知，到本季度末，成本出现了一些严重的飙升，利率也面临压力，因此我们在本季度将短期贷款账目略微下调。但是总的来说，我们将继续获得20种增长率，我的意思是，我们仍然接近20％的增长率，这就是我们的指导方针。

主持人：谢谢。下一个问题来自UTI Mutual Fund的Amit Premchandani。请继续。

阿米特（Amit Premchandani）：主席先生，根据811倡议，最高法院对Aadhar作出裁决后，目前的状况如何？现在，该裁定对客户获取的成本影响是什么？

Dipak Gupta：就像Shanti提到的那样，在法院判决的这个时间点，我们已经暂停了811i.e. 811的任何新收购。但是，发生的事情是UIDAI做出了一些澄清，说可以在Aadhar的基础上继续进行某些类型的交易。基本上，DBT和福利会随着Aadhar入学而继续。我们正在研究一些技术解决方案以利用这一优势，我们很快就会提出修改意见。

阿米特（Amit Premchandani）：对于已经入职的客户，没有发言权的要求吗？

Dipak Gupta：在这个时间点，没有。

阿米特（Amit Premchandani）：在贷款增长方面，虽然系统贷款增长加快，但从Kotak的角度来看，综合贷款增长出现了相对的放缓。您提到您的流动性过剩。那么，为什么这种相对于市场的增长方式发生了变化呢？

乌代·柯达（Uday Kotak）：首先，如果您单独查看银行，我们的增长率约为21％，我们认为，就像我们之前所做的那样，总体而言20％的增长率在银行层面是我们可以接受的。在9月中旬之后，我们也开始看到价格有所改善，尤其是在9月及以后。因此，我们在做的事情中看到了更好的定价。就康斯坦尔而言，请记住，如果您看一下增长相对较慢的两个地方，一个是汽车贷款。第二个是，随着资本市场放慢，NBFC部门对资本市场的融资需求也有所放慢，因为我们进入下半年。但总体而言，我们将继续指导贷款帐簿的20年代增长率，并希望随着我们的前进，我们认为定价会越来越好。

阿米特（Amit Premchandani）：最后，您是否认为目前NBFC的流动性环境正在影响实体经济，或者存在哪些风险？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我在开头的评论中谈到了其中一些内容，但我想给出一个平衡的画面。我确实相信，将影响整体经济增长的因素将是全球宏观的，并且与石油价格的变化高度相关，我认为这当然是一个重要因素。其次，就NBFC部门而言，我认为这是一个令人难以置信的增长速度，可能部分是受到市场压力的推动，也许我认为分析师界对于长期保持可持续发展的增长也应该更加现实。在一段时间内，尤其是在管理风险和ALM的过程中。

因此，增长必须与风险管理一起进行管理。因此，当两者断开连接时，您会看到不连续的风险，这很可能就是您所看到的。早期的感觉是，10月份的汽车需求以及消费者的耐久需求都没有像我们希望的那样充满热情。但是，坦率地说，与某些银行一样，只要我们掌握了风险回报指标，我们很高兴能够为所需的增长提供资金。当然，拥有适当的承保标准是关键，因此，这一点很重要，因此，您不希望看到耐用消费品，汽车和更广泛的经济增长，而与此相对应的风险则由金融机构的资产负债表承担。因此，我认为正确实现平衡是关键。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自德意志银行的Manish Karwa。请继续。

Manish Karwa：主席先生，我有两个问题。首先，您认为我们系统当前面临的流动性挑战是否会或最终会导致一些信贷问题？我们在吗？如果这种情况继续下去，您是否认为这会导致信贷问题，特别是在房屋或房地产领域？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为我们必须将流动性问题和信贷分开，我的意思是，很明显，让我说，如果我们看任何问题，实际上有三类参与者，即好参与者，中等参与者而不是好参与者。因此，最高的压力显然在第三位，通常最大的受益者是第一位。该系统和政策需要确保的是，中级参与者在这种动荡中保持自己的方式。这就是政策和政策的协调沟通对于系统至关重要的地方。但是，我们必须再次明确一点，既然您在谈论流动性，那么问题之一就是共同基金行业面临的挑战，而这又回到了针对集中风险的Finance 101风险管理。

是的，监管机构允许将计划的40％集中于NBFC和HFC纳入单一共同基金计划。但这并没有从风险管理的角度出发，并且包括所有共同基金在内，都有自己的风险管理指南来集中特定部门的风险。粗略而现成的，如果您看一下共同基金，保险和银行业之间的三个部分，共同基金行业的NBFC和HFC的集中风险在这三个类别中最高。

我们都知道开放式共同基金就像往来账户一样，因此，如果您有35％至40％的纸面敞口，尤其是在房地产和住房融资的情况下，这些保质期为5年，10年和15年，另一边，您有开放式共同基金，那么集中度很高，就需要解决一个基本的风险管理问题。正是在这里，有竞争性的民粹主义成分的投资者希望从基金A相对于基金B获得10个基点的更高收益，驱使基金在流动性差的纸上承担越来越多的风险，而忘记了更好的收益。从NBFC的ALM的角度来看，您需要问的问题是，它们是否因为借款不足而具有竞争力？他们的贷款定价是否与ALM或到期风险一致？他们可能认为，由于利率是可变的且浮动的，所以我可以承担流动性风险，因为我的利率风险已由浮动利率覆盖，但这就是我认为问题所在。

长期贷款存在两种风险，一种是利率风险，第二种是基本流动性风险。正是在这两个方面存在一些脱节。我认为，百分比风险敞口有所减少，尤其是NBFC部门的共同基金行业的百分比敞口，它必须是渐进的，您不能让它成为具有破坏性的事物，而应逐渐减少共同基金行业相对于NBFC部门的百分比敞口。 NBFC和HFC是长期可持续解决方案。因此，这就是为什么我认为，来自SBI等机构的再融资路线以及NHB都可以帮助纠正流程，这是一件好事。从相对的角度来看，我认为保险公司和银行对NBFC的风险敞口都在很大程度上受到控制和控制。

Manish Karwa：还有关于子公司的两个小问题。首先是汽车贷款，实际上已经过去六个季度了一段时间，增长一直相当缓慢。为什么？在数量庞大的证券业务上，市场份额有所上升，但PAT仍然下降，我们在这里是否有一笔一笔过的准备？

SA Narayan：让我从事汽车业务。是的，我们的销量有所下降。我们有意识地没有追求增长，因为我们感觉到新车的利润率实际上在下降。我们始终相信风险回报矩阵。因此，尽管我们以良好的方式保留了我们在市场中的整体地位，但随着我们的增长，我们缩减了以确保我们的风险回报矩阵得以维持。就证券公司而言，您是对的，我们看到了收入的增长，但我们的税前利润在同一条线上，这是因为发生的事情是我们在期权市场中的整体市场份额。季度上升，导致产生了一些费用，即我们在费用水平上产生的交易费用和印花税。这就是为什么它反映出来的原因，除了我们在本季度产生的今年的广告预算也为费用做出了贡献。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Edelweiss的Anisha Khandelwal。请继续。

Kunal Shah：因此，首先，如果您从过去三年的发展情况来看，那么CASA的赔率是50％，一级资本是17％，资产质量压力要低得多，现在该系统也在考虑风险厌恶。然后，当定价能力也恢复时，阻止我们以高于行业平均水平的速度增长的原因使我们可以明显看到一些增长动力。那么，什么会停止，我认为我们肯定已经管理了回报矩阵。因此，仍然不是为什么科塔克（Kotak）看到的过去五年，七年间的增长都好于行业平均水平。

乌代·柯达（Uday Kotak）：我们显然对适当的风险回报矩阵持开放态度。并且请记住，NBFC和其他金融部门面临的一些压力是在上个季度的下半期出现的。因此，您在十月所看到的实际上是在九月的某个时候开始的。您实际上看到了大约在9月的第一周或第二周真正开始发挥作用的迹象。因为在上个季度这是很短的时间，您已经看到其中一些事态发展。因此，只要我们掌握了风险收益矩阵，我们显然就会开放，而在保持这一基本纪律不变的同时，我们绝对不会出现更快增长的问题。

我们将利用机会，但是请记住，有很多不同的参与者在做这些事情，您首先要从基本承保的角度来质疑这些东西的可持续性。因此，我们是否在风险曲线上获得了大幅下跌的回报，这是我们必须回答的问题？因此，如果您沿着风险曲线走下去，我认为收益定价很重要。

但是，我们第一次开始意识到，风险回报矩阵肯定会比过去好得多，更合适了，尤其是最近三年。而且您知道过去三年中，很多玩家都在玩游戏，这是冒着更大的风险与进行重大的ALM不匹配以降低资金成本的结合，因此导致我们对自己的行为守纪律。但是，如果市场开始对这些风险进行定价，因此信用价差是基于对借贷市场中的风险定价的，那么我们认为这是一个很好的位置，可以从我们所在的位置着眼。

库纳尔：是的，因为竞争对手的动态也正在向我们有利的方向变化，所以这清楚地表明，就前景而言，可能更多是因为当前流动性危机可能对经济产生更广泛的影响，这使我们感到担忧。或者我们想保留资本以进行一些无机增长。因此，除了这两个因素之外，还有其他原因为什么我们不应该以远高于行业平均水平的速度增长呢？

乌代·柯达（Uday Kotak）：首先，让我退一步说清楚一点，我不必担心您在2008年看到的那种巨大的系统性风险。我没有看到。我认为这些问题可以广泛解决。但是，我认为在接下来的几周和几个月内会有波动的风险，因此我们不同意任何人都认为不会出现波动。我们必须要小心的是，对金融部门如何进行自我管理的做法受到了广泛的反省。我确实看到了金融部门面临的挑战，这也是金融部门参与者的政策和整体行为至关重要的方面，这对于使这一问题不成为更广泛的系统性风险问题至关重要。因此，金融部门参与者的行为，政策制定者和监管者在处理这一过渡过程中的态度，对于我们能否有一个所谓的“合理波动”的软着陆至关重要。当我说我看不到更广泛的系统性风险时，这一点很重要，我假设这两个调整将在市场上发生。而且只要有适当的安排，毫无疑问，我们当然可以接受风险回报矩阵。

Kunal Shah：其次，正如您强调的那样，印度储备银行已采取了各种措施，因此无论是买断投资组合，还是向NBFC提供更多信贷，都将如何设置Kotak。那么我们将如何参与这些措施？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我们愿意购买投资组合；我们认为，这是找到解决方案的好方法，而不是与实体风险（尤其是实力较弱的参与者）成比例增加的风险。因为在实体中，风险较小的参与者面临的挑战是未知的，而购买投资组合则更为人所知。

Kunal Shah：那么，我们希望购买投资组合的任何特定细分市场是什么？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为特别是零售部门，包括住房贷款部门，我们肯定是开放的。我们一直在寻找并且一定会继续关注它，这是我们非常愿意接受的。我知道Shanti和零售团队也非常渴望以合适的价格寻找合适的投资组合。

Shanti Ekambaram：是的，正确的风险，正确的价格。

Kunal Shah：最后，您认为这种流动性状况会持续多久？那么，对于债务市场上发生的各种活动，您的立场是什么？因此，也许从广义上来说，当我们从点差，通话费率来看时，它们仍然可能处于非常可控的水平。因此，您是将这些视为近期问题还是将其略微延长至12月以后？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为这可以归结为个人，零售和HNI客户在共同基金中有钱的行为。我认为这就是这个问题的核心所在。因此，如果你们每个人都开始研究债务计划中的共同基金投资组合，并说出我有点担心的这两个三个名字，并且您开始掏钱，那么共同基金别无选择，只能出售。

特别是当您有一本集中的书，其中35％到40％的书是NBFC和HFC。因此，我们必须问自己一个问题，我们如何从这些投资组合中获得共同基金的再融资能力，以便能够处理基于开始研究投资组合而感到担忧的顾问的个人管理赎回的能力。因此，您必须自下而上地仔细查看它。这就是市场；我们之所以开始在银行中看到大量流动性的原因之一，是因为资金已从其他地方转移。因此，如何确保阻止这种行为，唯一的办法是将NBFC和HFC中共同基金的持股比例稳步降低到占计划总资产管理规模的合理百分比。

我们要问的问题之一是，这可以追溯到历史，直到2017年2月，共同基金的监管要求是25％的NBFC和5％的住房金融公司。2017年2月，监管限制从每个NBFC的25％提高到5％，而房屋融资的5％提高到15％，我的意思是，我不想谈这个优点或缺点，因此这种集中被进一步强调。因此，这需要通过融资，购买投资组合来缓和，从而使NBFC和HFC可以缓和对共同基金的依赖，并且博弈很简单。共同基金是100个基点，相对于银行而言，它们的赠款价格要便宜150个基点，而NBFC所做的就是，它们提供的短期资金越来越多。因此，您需要进行结构性的根本修正，而在这里，政策需要更全面地审视金融部门。

一直以来，印度在金融领域的政策历史一直受到更多银行主导。现在，在这个丛林中，有许多参与者，拥有大小和形状各异的不同动物，因此，与以往相比，全面要求风险管理和政策管理更高，并且您已经看到了新的动物，无论它们是NBFC，显然是NBFC，但实际上是基础设施，或者是NBFC，但实际上是不成比例的房地产。因此，所有这些二分法都需要加以考虑。

主持人：下一个问题来自里昂证券的Nakul Gupta。请继续。

普拉卡（Prakhar）：我想了解您的观点的几件事是，您做得不错的银行的最佳CASA组合是什么，但是CASA的增长一直是定期存款，而借款的运作方式却截然不同。定期存款几乎不是早期的，而借款却增长很快，那么，存款中的CASA混合在哪里结算，那我以后再问几个后续问题？

乌代·柯达（Uday Kotak）：从根本上说，我对银行的看法非常明确。银行负债方面应主要由三方面驱动，即CA，因为它是成本较低，SA和零售定期存款的原因。因此，如果我要监视三件事，那就是这三件事：低于1千万的定期存款，储蓄账户增长，活期账户，因此，对我来说，无论是在公司市场还是什至是所谓的零售或其他市场，批发存款都是像其他任何购买市场一样。对我来说，低于1000万卢比的定期存款对长期稳定至关重要。因此，我们看到定期存款的显着增长低于1千万卢比，而我一直在调低批发存款，这就是为什么您看到的定期存款总百分比的混合并不代表我们正在进行的混合变动。与第一点的批发相比，混合的变化显着增加了零售的定期存款的数量。为什么要为CA和SA设定目标？明天，如果我能继续发展下去，那它的资金成本要比其他资金来源便宜得多。因此，为什么要有一个好的目标。实际上，您应该问我一个相反的问题，即您的发言权是50％。

普拉卡（Prakhar）：是否有可能就定期存款的混合方式如您所说的方向分享一些数字？少于1千万卢比的定期存款等的份额是多少？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为Jaimin提供给您的数据少于5千万卢比。

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：因此，如果您查看CASA，则为50％。如果您查看总存款，而我只是将定期存款作为下一个50存款，则接近40的最高数字，而少于Rs。1千万卢比，也许约10％的定期存款中的另一部分来自卢比。1千万卢比对卢比。5千万。因此，我们看到显着的增长低于卢比。如果按年计算，则有1千万亿美元增长了（+ 20％）。

普拉卡（Prakhar）：其次，数据点问题很少，一个是投资准备金与什么有关，什么是其他OPEX支出的驱动力？

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：运营支出是我们这次看到各个细分市场增长的地方。因此，就广告的营销成本而言，如果与去年同期相比，它会上升，因为去年第一季度我们推出了811，这使第一季度的支出相当可观。所以第二季度是一个低调的数字。

乌代·柯达（Uday Kotak）：我相信您会看到Ranveer Singh的广告。本季度我们重新启动了该功能。而且我们没有任何内部信息。

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：那里上涨的几个成本项目与业务相关。因此，与去年相比，今年与信用卡有关的东西，与POS有关的东西，与811有关的支出明显更高。

乌代·柯达（Uday Kotak）：811是一笔很大的前端购置成本，请记住。

普拉卡（Prakhar）：这就是为什么有时会质疑数字是否便宜？

乌代·柯达（Uday Kotak）：它不是便宜的前端，但最终还是便宜的。

普拉卡（Prakhar）：和投资规定？

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：通常，投资准备金是指如果您看它比上一季度要低得多。上个季度我们有卢比。（+20亿）本季度约为卢比。13亿美元，其中大部分来自固定利息，但我们还有本季度发生的股权主导拨备。

主持人：下一个问题来自ICICI Prudential的Roshan C.。请继续。

Roshan C .：只是想了解您对中小企业业务的看法。我知道已经解决了这个问题，但是如果您能重复一遍，我深表歉意？

KVS Manian：像SME这样的中小企业业务，本季度也仍然在书中有所下滑。因此，我们认为与上一季度的上次一样，我们也表示要花两个季度才能稳定这一状况。因此，我认为我们至少还有一个季度可以稳定该业务，然后我们将寻求该业务的增长。

乌代·柯达（Uday Kotak）：我认为较小端的SME业务实际上是Shanti所说的吗？

Shanti Ekambaram：因此，这实际上是跨小型企业SME的小型企业。我们继续看到增长，我们继续看到需求，这可能是由于来自银行部门正在经历的事情，并且就拖欠债务等而言，我们继续看到合理的良好趋势。因此，您可以看到该细分市场的增长，并且从目前的风险角度来看还可以。

乌代·柯达（Uday Kotak）：为了澄清起见，很小的企业不在我们的消费银行之内，其余的则由Manian作为批发银行中的独立部门经营。

Roshan C .：我想，与Manian经营的中小企业相比，小型中小企业的拖欠情况更好？

乌代·柯达（Uday Kotak）：那是对的。

Roshan C .：我所面临的另一个问题是流动性紧缺，您是否认为这种渗透到房地产行业会影响到它，因此还会有更多的问题吗？

乌代·柯达（Uday Kotak）：如果您将房地产行业分为三类，我会再次考虑房地产行业。一种是对土地的融资，我认为这可能是最大的压力。其次是为住宅融资，尤其是在大规模住宅之上的任何事物都面临压力，商业仍然合理。我认为商业并没有那么糟糕，但真正的压力在于，金融业已经为土地出资了很多融资，这就是很多问题或非常高端的住宅出现的地方。因此，这是两个继续面临挑战的领域，而且在许多情况下，存在RERA之前的时代。

这些未按时完成建设的开发商中，许多人现在正面临着这样的情况：这些项目从根本上变得不可行，因此这些项目正在萎靡不振，正是这些事情，我认为这些公司已经获得了大量资金，这就是为什么在该领域已经看到了压力。商业方面还不错，大众住宅也仍然占了上风，但是其他部分正在为环境着色。

Roshan C .：从政策的角度来看，您暗示可以采取措施来遏制这场危机的爆发，现在您说的是什么样的政策措施？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我提到了NHB为住房金融公司提供的再融资额度。我认为他们给了一行卢比。600亿增量。我建议采用更大的额度为一些具有合理质量投资组合的住房金融公司提供资金，这样可以减轻压力，因为在某种程度上，共同基金中的大量资金可以归类，共同基金可以以非破坏性的方式降低了他们对住房融资的投资组合风险百分比。

Roshan C .：但是您是否认为会发生货币传导，还是会在氢氟碳化合物的末端窒息，因为考虑到系统中的恐惧心理，这也是一种风险？

乌代·柯达（Uday Kotak）：就像我说的那样，只要您在这种系统中遇到摩擦，当我们让某些事物生长一段时间时，就会发生摩擦。因此，在取消货币化后的便利资金​​，银行降低了存款利率，金融储蓄急剧增长，共同基金AUM的非常高的增长，固定收益部分的股权以及17年2月对金融公司的敞口限额的增加和氢氟碳化合物，它们基本上允许共同基金在这一领域承担40％的风险敞口，然后比银行准备贷款的货币便宜，这导致增长显着加快，而开放式共同基金的特点和重大的资产负债管理不匹配在金融机构的末端。因此，这是近两年来发展起来的一个典型的结构性问题，因此需要一些时间来解决。

主持人：下一个问题来自Alchemy Capital的SeshadriSen。请继续。

Seshadri Sen：首先，如果您能使我们看到您所显示的季度利润率下降的原因是彩色的，因为贷款组合和负债组合似乎已被罚款，是否是因为定期存款成本上升而存在？领先优势在这里，下半年是否有可能反弹？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我的观点是，这是一个超前滞后的问题，因为我在上一个电话中提到的基准利率与MCLR也是MCLR，因为您的意思是贷款的大部分是六个月MCLR。因此，当您将MCLR延长六个月时，这就是我们的书，而我们的贷款大部分就在那里。因此，假设我说这等于六个月，那么MCLR传输在整个书本上的移动平均需要三个月。因此，传输周期MCLR在4月，5月之后的某个时候开始移动，并且传输在我们交谈时开始发挥作用，我们相信这是一个经典的提前滞后问题，与基本汇率不同，在您更改基本汇率的那一刻，它会对整本书。

Dipak Gupta：其中一些只是简单的杠杆增加，随着杠杆增加，您的权益储蓄下降了，而其中的一部分就是这种影响。

Seshadri Sen：因此，这不会产生重大影响。

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：有一种技术。如果您查看第一季度实际有一天，则有某些贷款会按季度计为四分之一的利息，按日计算，这一天实际上比我们所说的第二季度所拥有的一天要高，而如果您看一下7天的差异约占一半。

Seshadri Sen：其次，关于您在Aadhaar判决书发布后的情况如何，您是否正在考虑分销策略，因为您之前曾明确表示不会考虑分支机构网络的显着扩展。您是否正在重新审视这种理念，并且是否还在寻求使您的分支机构网络在全国范围内更多一些的原因，因为目前您在西方和南方都集中了很多精力。

乌代·柯达（Uday Kotak）：不，我不同意。现在，如果您查看我们的平衡，我们在所有方面都遵循平等原则。

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：现在，这三个地理区域几乎都（+ 30％）都出现在欧盟的第24页上。我们在南部有32个，在北部有31个，在西部有31个。

乌代·柯达（Uday Kotak）：因此，我们非常平衡。话虽如此，我认为我们已经走出去了，并说今年我们将在18-19年增加100个分支机构，并且比明年增加更多的分支机构。

Dipak Gupta：就像您提到的，数字化仍将是收购的重要组成部分。我们应该尽快回来。

乌代·柯达（Uday Kotak）：在我看来，阿德哈尔还没有死。Aadhar将进行修改，并以符合最高法院要求的方式重新出现。

主持人：下一个问题来自SBICAP Securities的Krishnan ASV。请继续。

克里希南ASV：仅两个问题，一个是关于鉴于NBFC中的许多人由于自身的ALM问题而撤出的事实，银行可以实际发现多少NBFC贷款是可替代的，这是第一部分，而第二部分是鉴于您现在戴着IL＆FS董事会成员的帽子。只是想了解在某些情况下资产的总和可能不完全等于负债，只是想了解您对资产的规模有多大的了解？

Shanti Ekambaram：因此，如果我们看一下NBFC部门，您大致看到了两种趋势。其一，很多房屋贷款和LAP房屋贷款，尤其是在印度和LAP较小地区以及LAP的不同地区，其福利组合有所增加。突然之间，银行正在做些事情，而银行继续处于这一领域，并且可以进一步扩大。第二部分是非常激进的无抵押贷款。我认为，这实际上是您必须查看的风险收益，并且必须了解该业务如何发展，但是可以肯定的是，可以看到的以及从风险收益中可以看到的零售房屋贷款和一定数量的LAP业务透视无抵押业务的某些部分，但板块的尺寸非常大。因此，就整体而言，我们必须看到量子。

克里希南ASV：这是否意味着说大约有20％-30％的NBFC退出实际上不值得信用？我的意思是我只是想了解您的感觉，因为这个数字应该是您不应该碰到的20％-30％吗？

Shanti Ekambaram：不，我们不是在说那样的话。我是说无论如何在某种程度上都是可替代的不是问题。

乌代·柯达（Uday Kotak）：在所有NBFC书籍中，他要问的是20％到30％是否不可触摸，这意味着70％是可触摸的，我们不能这么说。

Shanti Ekambaram：我们不能这样说。

乌代·柯达（Uday Kotak）：在IL＆FS上，我们不时通过媒体进行沟通，我要说的是，我对作为国家职责承担的责任感到谦卑。我能向您保证的是，董事会将尽最大努力确保我们在一切可能的范围内保持可行的价值，而我们的工作实际上是以公平，透明和满足要求的方式进行我认为最好的标准是诚信治理，但是我们可以确保尊重不同利益相关者，扮演不同角色的不同利益相关者的利益，这是我能说的最好的，我确信IL＆FS董事会完全停止了，我会尽力而为。

主持人：下一个问题来自Motilal Oswal Securities的Nitin Agarwal。请继续。

Nitin Agarwal：因此，首先您要赞扬您在虚高的抵押品价值上被用作抵押的基础上扬起了红旗。我的问题是，如果我必须将当前的情况与您先前指出的联系起来，您是否认为存在从房地产行业涌入的特遣队的危险？我的意思是，如果我看一下所发生的投资组合的买断，某些氢氟碳化合物将只剩下一个已知的未知数，可能难以处理。那么您对此有何看法？

乌代·柯达（Uday Kotak）：正如我所说的，整个过程分为两部分。首先是机构资产负债表中与核心业务相关的部分，然后资产负债表中与核心业务无关的部分是我们很难在分析师电话会议上回答的问题。我认为，需要解决的最大问题是安慰，即无论出于何种原因，非核心资产负债表投资组合都位于需要确定，衡量和处理的机构资产负债表上，而不是让它们陷入崩溃，头脑中的不确定性我能说的就是全部投资者。

Nitin Agarwal：其次，我们是否计划进一步扩大拨备覆盖范围？现在商业银行领域对不良贷款的影响是什么？

乌代·柯达（Uday Kotak）：因此，如果您查看我们的配置覆盖范围，我们的总净资产为2.15％，净净资产为0.81，每季度净利润可以看到这一百分比正在提高。因此，您必须牢记我们的SMA-2仅为Rs。16.5亿卢比意味着所有贷款都为卢比。5千万卢比加上超过60天的存货仅需Rs。我们的书中有16.5亿，我们每个季度都会披露一次。因此，您将要同时考虑这两种情况，最后，资产负债表上的压力是各种因素的组合，并且我们的准备金基于我们认为对我们将要收回的东西的估计。这与我们负担得起的无关。

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：中小企业业务通常有一些抵押品，因此您的LGD通常不会那么糟糕。因此，目前的覆盖范围似乎足够。

Nitin Agarwal：因此，如果您可以像在商业银行业务部门上进行PCR一样进行披露，那有可能吗？

Dipak Gupta：我们不会单独计算它，因此很难。

Nitin Agarwal：因此，最后就像您可以在保险业务的某些关键矩阵（例如保证金）上分享其业绩一样，我们提到的ULIP等业务组合是什么，但是在其他类别中，保护权，非权力权（如果可以提供的话）以及任何不利因素我们本季度可能吸收的经济差异？

G.穆里达（G. Murlidhar）：单位链接产品在总业务中所占的份额已经下降，现在为25％，而去年同期为36％，我们没有按季度披露利润率，但是我们的利润率仅在以下时间披露到了年底，但持续不断，而且我们在质量方面的其他参数（如持久性和投降）都非常好。因此，总体而言，我们处于良好状态。以APE计，您现在所从事的总体业务为9％。

乌代·柯达（Uday Kotak）：但是我认为业务组合会发生变化，从而使整体组合更有利可图。

主持人：下一个问题来自Jeffries的Nilanjan Karfa。请继续。

Nilanjan Karfa：很高兴收到您的Uday的消息，我认为您可能会在最近几个季度突显出明显的下跌风险，尤其是在此价格不断上涨这一点上，我认为这主要是由于当前的危机所致，对齐。因此，您能否在此背景下进行详细说明，如何看待贷款利差的风险调整。假设从现在开始一年后，您会看到多少改进。其次，如果我们假设整个CASA小于Rs，那么在节省资金或整个CASA方面。5千万卢比，即我们在演示中所做的任何披露，但整个CASA都少于卢比。五千万，这是第二个。第三，我想上个季度我们讨论了在讨论该主题时可能达到的两轮式计划，对此有任何想法，最后，如果您可以分享基本滑坡的不良贷款的动向，则可以同时提高两者的恢复率。银行和合并级别是四个问题。

乌代·柯达（Uday Kotak）：首先，我认为利润率我们必须非常小心，不要绝对看待利润率。必须在我们所承担的风险性质的背景下考虑利润率，但是对于我们正在承担的风险，我们认为利润率正在上升，但是您想通过我们将要运行的混合来缓和利润率，例如，今天我害怕说AAA信用，因此我说的是高质量信用。因此，我说的是高质量的信用，我们准备以较低的利润率工作，因为我们认为风险较低。

因此，两件事将决定我们的最终利润。第一是我们业务的组合，第二是我们是否要为该业务的每个部门的风险定价，这就是我们将如何看待综合保证金比率的方法。在这个阶段，我们的感觉是综合起来会越来越好，但是我们必须观察一下，如果一年以后您说油价将达到30美元，而世界可能会有所不同，我们将看到这种情况看起来不像，但我只是说。其次，在CASA上，我们说的定期存款低于卢比。5千万CASA是CA和SA的总数，因此我只想让我们弄清楚。

Nilanjan Karfa：对不起，您会说出CASA plus TD少于5千万吗？

乌代·柯达（Uday Kotak）：因此它的TD小于Rs。5千万。CASA总计加上TD小于Rs。5千万。两轮车我们正在继续我们的计划，我认为Kotak Mahindra Prime已经开始了这项业务，我们将继续发展该业务，没有任何变化。

Nilanjan Karfa：数据指向滑点和所有这些。

杰明·巴特（Jaimin Bhatt）：老实说，在子公司的独立级别上，移动很少。在独立级别上，滑点约为Rs。如果我们看一下去年同期的大约42亿卢比，则本季度有42亿零千万。55亿卢比和恢复升级可能是卢比。本季度为20亿零吉。

Nilanjan Karfa：您能谈谈MFI业务吗？

乌代·柯达（Uday Kotak）：到目前为止看起来不错。

主持人：我们将讨论Quest Investment的Bharat系列中的最后一个问题。请继续。

巴拉特：如今，就我们所知的811购置成本而言，这确实将是一个转机，并且将使我们更看重什么时限，其次，我们还将谈论将此负债转换为资产，因此您的确切路线图是什么？

乌代·柯达（Uday Kotak）：我的意思是说811的获取成本是我们所说的前端成本。所以8到1600万，加上811加上定期开户的成本。我们现在认为这是一个很好的机会，可以更好地进行挖掘，同时在数字渠道上寻求新的收购策略。我们正在从事什么工作，但与此无关，我认为我们在客户方面拥有足够的材料，可以使我们在加深这种关系方面做得更多。因此，尽管在短期内由于811的保留而使购置成本下降，但是我们不喜欢将其作为策略。我们从根本上希望继续将收购的发展作为自己的核心理念，但总的来说，我认为811我们在交叉销售中看到了相当好的矩阵，并且还在进一步加深。

主持人：我现在将会议移交给乌代·科塔克先生闭幕词。

乌代·柯达（Uday Kotak）：非常感谢您的同事，我了解您的很多问题都与整个金融部门相关的担忧和问题有关。我仍然相信，只要我们将重点放在行为，治理以及我们作为金融部门的业务运作方式（包括一方面管理风险）上，我们就可以在一定程度的动荡和波动中度过难关并且在政策制定者和监管机构的支持下，能够确保这不是硬着陆，并怀着审慎的乐观态度，我希望在接下来的几个季度中与您交谈。非常感谢你。

主持人：女士们，先生们，代表Kotak Mahindra Bank结束了今天的电话会议。感谢您加入我们，现在您可以断开线路。