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购买印度煤炭; 340卢比的目标:Prabhudas Lilladher

2020-05-17 16:22:22来源:

Prabhudas Lilladher的印度煤炭研究报告

印度煤炭公司(COAL)报告的19财年第一季度收益与我们的预期相符。由于FSA交易量所占的比例较高,因此综合实现的实现略低于我们的估计。但是,FSA / E拍卖的整体实现率比我们的预期高3%/ 4%。我们的估计已经将电子拍卖交易量减少了约30%,至7500万吨,这比第一季度的2400卢比/吨低。我们将FSA的实现保持不变,因为优先考虑向电力行业供应煤炭将保持增长。因此,优于预期的电子拍卖和稳定的FSA实现将抵消较高的员工成本对我们的收益估计的影响。

外表

在强劲的销量前景和稳定的实现的推动下,我们预计EBITDA在FY18至FY20e的复合年增长率为21%。我们重申买入评级,目标价为340卢比,EV / EBITDA为6xFY20E。

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