购买音乐广播； 469卢比的目标：奥斯瓦尔

Motilal Oswal的音乐广播研究报告

收入同比增长14％（环比持平）至7.59亿印度卢比，符合我们的预期，其主要原因是（1）新建（第三阶段）电站的销量增长，以及（2）传统电站的销量和产量增长。再加上运营支出下降3％（包括回拨），导致EBITDA同比增长65％（环比增长17％），达到2.74亿印度卢比，增幅为8％。

外表

轻资产业务模式加上强劲的增长应为健康的回报率提供动力。我们预计RoE / RoCE到20财年将达到14％（18财年为9％）。我们维持买入评级，目标价为INR469（EV为20倍FY20E EBITDA）。

关

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