L3的信用评级风险指导下的增长策略

迈克·斯通（Mike Stone）

对于L3 Technologies Inc，这不是一个案例，而是从飞机扫描仪到军用夜视设备的所有制造商都可以通过收购扩大规模的情况。

然而，最近董事长兼首席执行官克里斯·库巴西克（Chris Kubasik）建立的向投资者实现这一增长的道路是一个大问题。银行家和行业高管正在密切关注，以了解L3是否会因一项重大交易而使其投资级信用评级面临风险，这可能会使其过去的收购相形见war。

库巴斯克于一月初被任命为董事长，他本月初被任命为董事长。

他在接受路透社采访时告诉路透社，他最近看了几笔交易，但通过了“因为我们还没有找到对我们有意义的东西”。

库巴斯克表示，该公司可以使用现金和债务的方式收购一家规模高达30亿美元的公司。

熟悉库巴斯克计划的华尔街电力经纪人告诉路透社，他希望迅速扩大公司规模。然而，对市值156亿美元的市值公司而言，收购技术精湛，高利润率的公司仍然太小而不重要，或者太大。

银行家们说，市值​​达74亿美元的红外热像仪制造商FLIR Systems Inc（NASDAQ：FLIR），或市值达171亿美元的Textron Inc（NYSE：TXT）就是库巴斯克感兴趣的交易的例子，但并不在交易范围之内。由于信用风险和成本而无法达到。

投资银行家和一位不愿透露姓名的信贷分析师表示，即使是一笔30亿美元的交易，也可能危及L3的投资级信贷，后者比垃圾债券高出一个档次。债务分析师说，L3可以通过这样的交易保持其信用评级的一种方法是，如果L3承诺在宣布一项大交易的同时积极偿还债务。

库巴斯克告诉路透社，“暂时”保持公司的投资等级信用评级很重要。

FLIR和德事隆拒绝置评。L3的代表未发表评论。

让我们交易

交易是L3文化的一部分。自1997年上市以来，该公司已进行了130多次并购，以建立一家业务，目前该业务的收入来自五角大楼的70％，其余30％来自商业和国际客户。

去年，库巴西克（Kubbasik）担任L3首席运营官时，他告诉投资者，他正在关注28项潜在交易。从那以后，他说排除了一半，L3内部并购团队的负责人海蒂·伍德（Heidi Wood）在L3目前的18家公司目标清单中增加了4个。

5月初，Kubasik通过出售Vertex将L3的收购战资金增加到10亿美元以上，Vertex是一家向美国私人股权公司American Industrial Partners提供航空服务的部门，交易价格为5.4亿美元。

Kubasik告诉路透社，现在市场上没有什么吸引他的，并补充说，如果他找不到1美元或20亿美元的交易，他的目标是在五年内通过有机收购或更小规模将L3的规模翻一番。收购。

Kubasik的目标是最终成为“第六素”，这意味着L3将与最大的国防公司竞争，这些公司已经与国防部的将军和海军上将建立了珍贵的关系。更大的竞争对手，如诺斯罗普·格鲁曼公司（纽约证券交易所：NOC）或通用动力公司（纽约证券交易所：GD）都享有许多直接联系关系，而库巴斯克希望增加L3的份额。

为了实现这一目标，Kubasik希望获得更多将L3命名为“主要”承包商的政府合同，从而使该公司直接与主要客户五角大楼联系。

他说，L3永远不会制造飞机或飞机，但是在水系统和其他较小型的防御设备（如夜视设备和受保护的通信设备）下无人驾驶时，库巴西克认为可以得到回报。

Kubasik有信心该公司将像过去13年一样增加股息，但他的首要任务是达成协议。

“有一个三十亿美元的人不会打扰我，三个有十亿美元的人不会打扰我。但是现在，我们一直在做100美元，2亿美元，因为这是可用的，”他说。