2018年预算：短期的顶峰，但长期的巨大动力

马诺·纳格帕尔（Manoj Nagpal）

预算现在已经完成并付诸实施。印刷品已经过专家扫描，这次印刷品与财政部长在预算讲话中的标题公告一致。简而言之，通常在早晨到宿醉后的精美印刷没有令人讨厌的惊喜。

对于股票市场的追随者，大多数人都集中在重新引入长期资本利得税（LTCG）的影响上。在此基础上，一些股票投资者感到失望，或者其中一些人勉强地说至少实施是公平的。预算不仅包含重新引入LTCG的内容，还包含很多其他内容。对于投资者而言，在这里我们取消了所有重要公告（包括LTCG）的术语的含义，以及如何在整个金融市场投资中重新确定投资策略的方向。

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首先，让我们大声疾呼，讨论LTCG税收影响。LTCG税的重新引入以一种细微的方式进行，使您之前的投资成为祖父（通过将基本价格提高到2018年1月31日，并将您之前的收益保持在税收范围之外）。必须赞扬财政部仔细考虑所有差距，并提出一项绝不影响早期投资的实施方案。但是，它通过保持当前财政年度的免税地位窗口，在2018年3月31日之前为市场创造了短期最高阻力。如果甚至出现略高于1月31日水平的反弹，则较大的投资者将为市场创造一个短期的顶部，因为抛售可能会持续到3月，以锁定进一步的涨幅。

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其次，从2018年4月起，长期资本市场税和短期资本利得税之间的差距缩小到5％，这对于促进长期行为是无效的或不可取的，这本来应该是财政部长的考虑因素之一。而不是仅仅将LTCG视为一种收入收集工具。因此，请准备好在接下来的两个月中波动的市场行情，该行情的上行空间被限制，下行空间开放以进行修正，可用于长期价值购买。

财政部长的另一项重要公告是，有效纳税人总数现已扩大至827万人（截止2017财年）。而且，如果要根据财政部长的数据进行推算，那么有效的纳税人基础将超过917万人（到18财年），到明年将超过1千万。这是当前制度在扩大税收范围和使更多人处于税收范围内方面的一项重大成就。

二分法是，理想情况下，税基大幅增加应减少有效的个人税收。这是税收的核心原则，即随着越来越多的人进入税收网，有效的个人税收将降低至较低水平，这是增加税基的全部目标。但似乎对我们而言并非如此。即使在今年，财政部长也通过增加税额和增加其他人头税的光学减免额，有效地提高了个人税收。

即使您的收入保持在相同水平，根据您的薪资还是自雇，您明年仍将支付稍高的税款。这在专利上是不公平的，并且不会向普通百姓传达取消货币化和增加税收覆盖范围的好处。老年人确实可以放心，但是那是唯一受益的部分。

预算的主要目标是基础设施建设，农村消费和医疗保健。如果真正实施，这将为经济带来巨大的积极利益，并将为长期的经济增长奠定基础。

财政部长对这三个方面都进行了细致的梳理，并在他所强调的每项举措中都进行了大量预算拨款。在我们拙见中，有些愤世嫉俗的人认为这是选举预算，这是错误的。相反，财政部长的大胆举措巧妙地为医疗，基础设施，水泥，银行和金融服务，保险，航空等部门的重大利益铺平了浪潮，随着消费的增加在二线城市度过。这些领域的所有措施将在未来几年为投资者创造重大机遇。

最后一部分涉及对诸如共同基金，保险，小额储蓄和散户投资者用于投资的其他工具等工具的影响，这里的明显受益者是银行和保险。银行由于对老年人的利息免税地位提高，而由于长期税收抵免的影响而产生的保险，可能会使ULIP受益。另一方面，由于引入了10％的股息分配税和LTCG，共同基金，尤其是股票型基金将受到影响，因为这将导致基金经理难以在投资后计税依据。

由于支出约为2.5％，并且受到LTCG的影响，基金经理将需要使指数跑赢至少3％-4％，才能与指数表现保持一致。投资者阿尔法显然在这里面临风险，但长期而言，共同基金将继续成为参与资本市场的最有效工具。NPS（国民养老金系统）做出了澄清，即即使是自雇人士，也将获得与领取工资类似的40％提款的免税身份，这仅仅是–澄清了上一个预算中无意中出现的错误，并且没有NPS的其他重大变化。财政部长在其早期预算中曾将EPFO称为人质而不是客户，似乎通过引入政府对新雇员的供款而获得了他的青睐，但这并没有改变您应对EPFO投资的方式。

在短期内，财政部长显然已经采取了更多措施，并将更多的精力放在了税收方面，以为基础设施增长，社会医疗保健和刺激农村消费奠定坚实的基础。如果执行还遵循FM在预算中显示的坚定决心，则这可能是经济长期以来获得的最大动力。

（Manoj Nagpal（@NagpalManoj）是Moneycontrol的咨询编辑）