华尔街周末：债券基金经理认为美联储将利率降至零

大卫·兰德尔（David Randall）

纽约（路透社）-猜测美联储将在下周的政策会议结束之前继续降息，这促使一些债券基金经理进入从短期国库券到一半还清15年期房屋抵押贷款的资产。

他们押注，自2008年金融危机以来，美国短期利率将再次再次接近零。

根据芝商所的FedWatch工具，市场已经在以93.5％的机率将美国中央银行在10月30日的政策会议上将短期利率降低至少0.25％的机率，延续了今年初开始的降息周期。并助长了债券和股票的牛市。

九月下旬降息的可能性仅为64.1％。

然而，来自First Pacific Advisors，Columbia Threadneedle和Brandywine Global等公司的基金经理和分析师表示，市场仍在低估美联储将继续降息至明年的可能性，实质上是将短期利率恢复到之前的水平。中央银行于2015年开始加息。

Columbia Threadneedle的高级利率和货币分析师爱德华·阿尔·侯赛尼（Edward Al-Hussainy）表示：“我们认为美联储的预防性裁员行动仍在继续，市场并不预期这种情况，明年的价格也将软着陆。”

他说，结果是，期限更短的国库券（最多2年期国库券）以及以美元定价的新兴市场债券越来越具有吸引力。

他说：“我们正在寻找增加对美国利率敏感的风险资产的机会。”他预计，收益将更多地体现在价格升值而非收益上。

莱格·梅森（Legg Mason）资产750亿美元的分支机构布兰迪万国际（Brandywine Global）全球信贷主管加里·赫伯特（Gary Herbert）表示，美联储可能通过继续降低利率以超出市场预期的方式来提高收益率曲线的努力，也将使短期高收益债券具有吸引力。在管理之下。

他在谈到美联储制定的债券购买计划时说：“发生衰退的可能性比我们年初所认为的要高，美联储可能需要更重地回归非常规的货币政策，如量化宽松。”作为对金融危机的紧急反应。“预计明年会出现衰退并不是不可想象的，这是一条愚蠢的推文。”

同时，赫伯特（Herbert）购买了大约3年到期的投资级公司债券。他专注于拥有强大资产负债表但由于诸如公司周转和737 MAX客机停飞等问题而陷入困境的公司，例如波音公司（N：BA）和通用电气公司（N：GE）。

他说：“即使被降级，他们也将能够偿还该债务以创造更好的流动性。”

规模为73亿美元的FPA新收入基金的投资组合经理汤姆·阿特伯里（Tom Atteberry）表示，欧洲和日本的负债券收益率正促使更多的外国投资者购买美国国债，这将继续推低整个市场的收益率。

他说，他在优质汽车租赁，从手机到服务车队等设备的贷款以及始于2012年和2013年的15年抵押池支持的债券中找到机会。每个类别的收益率在1.90％至2.25％之间，而周四基准10年期美国国债的收益率则为1.73％，并且如果利率下降，应该会继续表现良好。

他说：“你应该有更高的收益率，但是你有两个大型的经济集团，它们的收益率都为负，并且央行将持续进行干预。”“这几乎是不自然的时刻。”