美联储第三天注入现金，因为市场平静地回到了资金市场

（彭博社）-美联储周四在融资市场的重要一面增加了第三批流动性，帮助利率进一步回落，因为投资者警告称未来几周仍可能出现新一轮的压力。

纽约联储周四通过隔夜回购操作再注入750亿美元。此前，周三和周二分别进行了相同规模的投资和532亿美元的投资。在金融危机前时期，这种操作是司空见惯的，它暂时增加现金，而美联储则以政府证券为抵押。

流动性的最新增加-美联储明确表示已准备好根据需要做更多的事情-继联邦公开市场委员会周三采取行动，将超额准备金或IOER的利率降低超过其主要利率之后-所有旨在平息货币市场压力的尝试。

这些操作使资金市场平静下来，回购利率在周二跃升至10％之后回落至更正常的水平，是上周的四倍。根据ICAP（LON：NXGN）的数据，隔夜一般抵押品回购协议利率周四继续回落，约为2％。不过，大多数投资者表示，需要采取更多的美联储行动来永久解决，通过当前掉期市场衡量的美元融资成本指标显示，由于对央行采取的步骤感到失望，压力再次增强。

截至周三，有效联邦基金利率定为2.25％。周二该汇率为2.30％，高于美联储2％至2.25％的目标区间上限，然后政策制定者于周三降低了基准利率。

“我们预计，随着资金需求和美国国债供应量的增长，到年底时，这些资金压力将越来越频繁，美联储的储备水平可能会进一步下降，”短期债券投资组合主管杰罗姆·施耐德（Jerome Schneider）太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）周三在其报告中写道。

鉴于供应增加，银行持有的美国国债增加了，并且越来越多的货币市场资金投资于回购交易，这使得“美国令市场更加脆弱。”施耐德写道。他说，这增加了美联储需要采取更多措施来制定长期修复方案的其他原因。

政策制定者在周三结束了为期两天的会议后，美联储主席鲍威尔说，如果这能使市场重回正轨，央行将继续进行这些回购操作。在有效联邦基金利率突破中央银行上限之后的数小时，他发表讲话，证明鲍威尔及其同事对控制金融体系最重要的手段之一失去了控制。

鲍威尔还表示，美联储将提供足够的银行准备金，这样就不需要像本周那样频繁进行的操作。

摩根士丹利（NYSE：MS）策略师马修·霍恩巴赫（Matthew Hornbach）表示，“永久缓解资金压力的唯一方法是重建系统中的储备缓冲”。

霍恩巴赫在一份报告中写道，依靠回购操作并不能解决由于财政部重建余额而导致储备下降的问题。他说，定期运转还会增加市场的不确定性，因为美联储可能随时停止购买，而随着购买力的下降，其购买规模将随着时间的推移而扩大。

鲍威尔说：“当然，我们可能有必要比我们预期的更快恢复资产负债表的自然增长。”鲍威尔指的是央行可能再次购买证券以永久增加储备并确保银行业的流动性。

许多策略师曾预测，美联储将采取更为激进的措施来减轻压力。一个备受关注的想法是固定利率固定回购协议，这是缓解资金压力的一种永久方式，与美联储本周采用的临时操作相反。许多分析师甚至预测周三宣布美联储将开始扩大其资产负债表。

那没有发生。然而，由于美联储显然准备随时随地注入流动性，“到目前为止，这已经足够了。”

贝莱德（BlackRock Inc.）（NYSE：BLK）全球固定收益首席投资官里克·里德（Rick Rieder）表示：“本周短期融资市场的戏剧性变化表明，有必要谨慎考虑金融系统的流动性。” ，写在便条上。

他说：“所有这些融资市场的动荡表明，越来越明显的事实是，美联储准备金耗尽的终结不足以稳​​定这些市场。”