TPG Telecom Ltd和Vodafone将与Telstra Corporation Ltd竞争

这项重大交易将改变澳大利亚互联网服务和手机行业的未来，TPG Telecom Ltd（ASX：TPM）和沃达丰哈金森澳大利亚公司（VHA）今天宣布了一项对等合并的协议，该合并将把两家公司合并。

如果该交易获得澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）的批准，合并后的集团将由TPG股东拥有49.9％的股份，由VHAs的母公司沃达丰集团和Hutchinson Telecommunications的现有股东拥有50.1％的股份。

如果合并，该集团的市值约为150亿美元，EBITDA为18亿美元，营收为60亿美元。Itll的EBITDA净债务总额也达到2.2倍，这意味着高达36.16亿美元的债务，其中TPG贡献了1,672美元，而VHA的收益为19.44亿美元，还有即将进行的由债务供资的5G频谱付款。

合并后的实体还将力争用股息支付至少50％的净利润，因为强劲的自由现金流产生（与电信行业相关）很可能会受到渴望派息的机构投资者的青睐，后者最近在TPG的支持下放弃了TPG。其削减股息的资本投资计划。

TPG还宣布了作为交易的一部分“分离”其新兴的新加坡移动服务业务的计划，该交易将通过“实物分派”完成，大概是现金或股票在新加坡业务中的完成。

此外，如果TPG的交易继续进行，并且TPG的净债务头寸在某些特殊契约之内，那么现有的TPG股东可能会获得一次性的特别全额免税股息。

合并背后的粘合剂是下一代5G超快移动网络技术的到来，该技术可以为nbn宽带提供替代方案，以帮助那些希望购买单一家庭和移动互联网服务账单的成本意识型消费者。

合并还将为两家公司节省大量成本，包括削减呼叫中心支持成本，共享回程网络以及TPG处于昂贵投资过程中的现有移动基础设施。

此外，两家公司还可能通过“捆绑”移动和家庭互联网服务（相对于消费者折扣）将产品交叉销售给消费者，这是争取像Optus这样的电信巨头的市场份额的关键销售策略。 ，Telstra，TPG和沃达丰。

交易的消息正式传出后，由于投资者押注新的Optus，Telstra和TPG将避免进行移动价格战，因此Telstras的股价大幅上涨，因为市场规模足以维持三大主要股票的获利选择权玩家。

这可能会在一定程度上为Telstra带来短期利益，但从中期来看，我预计这笔交易将对Telstra投资者再次带来负面影响，因为TPG的出色管理和运营业绩将打击Telstras的利润并占领其市场份额。

因此，Id使用Telstra股价的力量来退出一家业务，该业务在长期看来可能会继续萎缩。

对于TPG股东而言，面临的主要障碍是ACCC的批准，这很可能取决于合并减少了双头垄断而不是寡头垄断的论点。