最好买：Telstra Corporation Ltd与TPG Telecom Ltd

通常很难知道某个行业的交易价格便宜还是这是新常态。只需看看过去12个月中采矿和资源行业发生了什么事，就可以了解市场情绪变化的速度。

整个电信行业比八个月前便宜很多。现在是时候购买这两家电信巨头了吗？

Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）

Telstra是每个人都知道和喜爱的慷慨的股息支付者。但是，我认为它现在太慷慨了。在截至2016年12月31日的半年度报告中，该公司披露其股息支付率现在为105％。它派发的股息比获得的净利润更多，这在长期内是不可持续的。

Telstra有很多令人喜欢的地方。它拥有市场领先的移动网络业务，其客户数量仍在增长。它在业务上有几个较小的但仍在增长的领域，例如电子医疗和物联网。该公司为其旧的铜缆网络收取大量NBN付款。

但是，也有问题。未来几年，它将在升级和维护其网络上花费大量资金，这将打击利润。它失去了可盈利的固定电话收入，而这些利润已被利润率较低的NBN客户所取代。它具有不可持续的高支付比率。

现在，Telstra的股价比八个月前便宜了18.5％，总股息收益率也接近10％。假设澳洲电信将股息削减10％至20％之间，投资者仍可获得约8％的收益率。不错，但投资者不应期望大量的资本增长。

目前，澳洲电信的市盈率为14倍。

TPG Telecom Ltd（ASX：TPG）

TPG对于过去五年来一直持有的投资者非常有用，股价已上涨了287％以上。但是，在过去的八个月中，股价实际上下跌了47％。

市场认为TPG没有那么多价值，因为TPG无法再收购更多目标，TPG在2015年收购iiNet时大幅增长了业务。

TPG被视为主要电信公司的低成本提供商，iiNet被评为拥有最佳客户服务。我认为，TPG比Telstra更有优势来增加NBN市场份额。

TPG最近赢得了移动频谱拍卖，这可能会在未来几年增加收益，因此正在向新加坡移动市场扩展。

公司目前的市盈率为14.3倍FY17预期收益，总股息收益率为3.3％。

愚蠢的外卖

两家公司的交易价格都更具吸引力。对于纯粹希望获得股息收入的投资者，Telstra目前正在支付更大的股息。但是，我认为TPG将在未来几年以当前价格为投资者提供更大的股东总回报。

但是，如果您不喜欢电信股，那么这三只股票应该是不错的选择。