利润猛增-但是IMF Bentham Ltd的股价正在下跌

IMF Bentham Ltd（ASX：尽管该公司今天发布了一系列可靠的数据，但其股价今天仍下跌了4％。但是，自去年这个时候以来，IMF的股价已飙升了107％，原因是一系列有利的结果和战略性扩张进入了美国。

上周五，澳大利亚历史最悠久的诉讼出资人公布了其2017年半年度业绩。尽管股价在早盘交易中下跌，但IMF业绩的主要亮点是：

来自持续运营的利润激增3784％，至1,400万美元来自运营的总收入跃升179％，至3650万美元来自诉讼合同的总收入增长154％，至6670万美元估计的案例资产组合价值因6宗案件而略微下降至33.7亿美元，中期股息为每股3.0美分宣告

我认为，国际货币基金组织上半年的业绩非常强劲。尽管国际货币基金组织从上一年度的亏损中回弹，以使利润的跳跃式增长没有意义，但周五的结果表明，该公司拥有强大的商业模式，具有取得长期成功的所有正确特征。

国际货币基金组织的业务模式

基金组织致力于为高利益案件提供资金。与其他上市法律服务提供商IPH Ltd（ASX：IPH）和Slater＆Gordon Limited（ASX：SGH），IMF仅评估法律案例的优劣来确定资金投入。然后，它有选择地为这些案件提供资金，并在案件成功的情况下收取一定比例的和解金。

从本质上讲，公司的行为就像基金经理一样，对一系列案件进行投资，这些案件根据其法律依据很可能会带来积极的回报。尽管过去已经表明该模型也可能导致不良后果，但IMF的历史证明了该策略的合理执行，该公司在其资助的所有案例中均拥有90％的成功率。

增长前景

平均案件期限为2.4年，这意味着年复一年的收入可能会非常庞大​​。星期五的结果证明了这一点，许多关键案例解决了这一部分。

然而，管理层并没有固步自封，只是在等待案件结果。

正如周三宣布的那样，IMF在美国的业务正处于扩张之中，IMF的全资美国子公司Bentham Capital LLC在德克萨斯州休斯顿开设了办事处。Bentham Capitals公司最近在纽约，旧金山和洛杉矶开设了三个办事处，这表明管理层打算将收益分散到澳大利亚以外的地区。这将支持未来几年的增长。

愚蠢的外卖

投资者必须记住，鉴于法律诉讼程序的起伏，诉讼资金可能会变幻无常。尽管如此，国际货币基金组织的结果表明，合理的案件管理和审慎的案件选择可以带来长期的意外收获。

因此，我认为IMF是买入的。