国有化威胁拖累国家电网，股息增长3％

如今，英国输电运营商国家电网（NG。）公布的全年业绩已完全被重新国有化的说法所笼罩。

这不是新的猜测，而是一个由工党将其计划今天正式宣布重新注入活力的故事。

该公告提供了有关未来工党政府可能采取的措施的详细信息，其理论是剥夺投资者的股息，并将可观的额外现金投入到国家电网的前沿和中心位置，以发起新的绿色工业革命来应对气候变化。

投资者显然受到惊吓，国家电网股价下跌3％，至818便士。

可再生能源过渡

双方的论点都很复杂，但值得指出的是，随着英国能源结构的变化，工党的提议似乎确实错失了国家电网已处于推动从化石燃料向可再生能源过渡的前沿。 ，如下图所示。

最近有报道称，英国整整一周没有使用化石燃料，突显了英国在拥抱更绿色，更清洁的新能源方面所取得的进展。

这种计划存在明显的问题，例如现有股东将获得的股份价格，对国家钱包的影响以及向私营部门投资发出的信号有多有害，特别是如果股东发现自己陷入接受国有化条款的窘境中。

利润下降但支出增加

至于全年业绩，它们显示营业利润下降了2％，至34亿英镑，略低于市场普遍预期。但对股东而言，更重要的是，股息继续保持上升势头，全年派息上升3.07％至47.34p，符合集团对RPI通货膨胀率提高的承诺。

按今天的股价计算，这意味着收益率为5.76％。

投资者面临的另一个大问题是下一次监管审查，届时监管机构Ofgem将制定能源运营商价格控制措施，以确定国家电网可以从其受监管资产中获利多少。

目前处于咨询阶段，下一个监管定价期将从2021年4月开始为期八年。

该框架在实践中的含义是，如果网络运行效率更高并为客户带来额外的利益，国家电网就会获得更大的回报。Ofgem最初表示回报率为3％至5％，而National Grid则为5.5％。

结果将在很大程度上决定国家电网在未来几年将能够产生多少剩余现金作为股息。

预计将于5月23日做出最终决定。