页面工业评级：保持“中性”，目标价格为17,905卢比

Page Industries'（PAG）4QFY20结果在EBITDA / PAT级别上大大错过了估计数。即使逐渐重新开放了商店，也可能疲软了第2-3季度的需求趋势。然而，没有证据表明，该公司已将角落转向恢复到08 - 18财年期间靠近〜30％收益CAGR的任何地方。PAG库存完全受到50.5倍FY22E EPS的价值。

4QFY20，PAG张贴了11％的销售额下降了11％（v / s est。inr5.7b）。卷下降了18.8％（v / s est。下降11.5％）。EBITDA / PBT / adj。 PAT下降51.4％/ 62.9％/ 58.6％，同比为581M / INR432M / INR310M（V / S EST。