股票角：'购买'Zee Entertainment，Q2FY20的注销点击性能

Zee Entertainment Enterprises'（Zee）Q2FY20收入和EBITDA排队，而PAT强调我们估计，由于1.7-BN ICD折扣。关键亮点：（i）由于地区市场的NTO TAILWIND＆上升，国内认购收入跃升〜27％Y-O-y; （ⅱ）国内广告保持静音式单纯〜1％Y-O-Y-从FTA平台的广告减速和撤出后; （iii）EBITDA利润率由于收入增长疲软，缩减了155余量-O-y至32.7％。我们希望Zeel成为NTO的主要受益者，因为它在全国范围内获得了强大的社会。具有VTB资本的承诺股份的进展是受监控的关键。按目标价格达到399卢比的购买。

广告增长松弛;订阅收入跃升Zee时钟，国内广告增长约1.4％Y-O-Y，由于广告商的广告繁殖，从FTA平台和广泛的经济放缓撤销，归因于〜23％的Y-O-Y。这项业务继续在23％的基础上时钟强劲的国内认购收入〜27％的y-y-y（19％）到NTO在NTO重新定价和强大的Zee渠道的基础。EBITDA使用边缘承包155bps y-o-y增长〜2.5％Y-O-y。ZEE5频率为8.9 MN DAU数Q2FY20。