Bajaj消费者：在RS400中保持TP的“购买”

尽管城市和农村一般贸易（+ 3％的卷）制服需求，但Bajaj消费者（Baco）卷增加了5％。现代贸易和全球市场（10％综合Parience）为整体体积增长贡献了200个基点（BPS）。我们注意到，这种表现是在积极消费者促销的背面 - 3.5％的价格/混合增长滞后价格上涨为7％。我们相信巴卡将继续投资投入成本效益，以推动增长 - 唯一关注杏仁滴发油（ADHO）的渗透。它增加了直接覆盖范围到05万个网点。我们喜欢在总发油中更新专注的Baco故事而不是普遍存在。保留“买入”。

收入/ EBITDA / PAT分别增长9％/ 2％/ 9％。总贸易收入增长6％，因为农村和城市的需求仍然存在缓慢。批发渠道目睹了更尖锐的顺序放缓。由于渠道中的程序问题，巴卡在食堂商店没有业务。另一方面，现代贸易，电子商务和制药渠道分别持续增长23％，217％和117％。柔软基地背面的国际业务增长（2019财年竣工业务重新启动）为公司收入增长增加了250名BPS。