白酒还能上车吗？后市发展如何？汇添富胡昕炜带你分析

各位投资者朋友大家好，有朋友咨询我什么时候公布持仓，这里想回复大家一下，不久前打开的价值领先，由于成立时间还不足6个月，暂不公布持仓，满6个月后一定会及时在公告中给予大家反馈，其他我在管的产品，各位朋友可以在基金公告中看到其截止9月30日的持仓。

作为主要关注大消费赛道的基金经理，白酒也是我会关注的细分赛道之一。我有在评论区中看到部分朋友不知道如何对待手中的白酒基，这里想和大家简单聊聊。

从长期和中期的维度来说，白酒仍然是值得长期关注的赛道。一方面，从长期来看，从需求端来说，人们对白酒的消费需求持续存在并且有不断升级的趋势，尽管整个中国白酒消费的总量不再增长，甚至每年还有一些下降，但整个白酒板块内的消费升级仍旧非常迅速。

与此同时，很多白酒消费的场合注重面子，有面子消费存在，这和奢侈品的特征有些相似，白酒产品本身具有品牌和定价力。从更长的周期来看，白酒的定价能力将逐渐体现。

另一方面，从中期来看，今年的白酒表现不尽如人意，看到一些朋友在评论区表达对此表示了担心，我想其调整的原因主要有三个。

首先是估值调整。从19年初到20年，整个消费板块都表现的不错，白酒也很好，估值到了相对的高位，所以今年有些调整，消化前期估值也可以理解。

其次是今年很多产业受到了一些监管，比如互联网，k12教育。有部分人群担心白酒行业受到产业政策的影响，这也对白酒的行情造成了一定影响。目前看来，并没有这方面的确定信息。

最后是市场资金的挤出效应。目前来看，新能源板块景气度很高，有些资金可能在板块之间进行了切换，这可能也影响到了消费行业，包括其子赛道白酒板块的表现。

这三个因素在明年或者四季度或许会有一些缓解。很多公司的估值都受到了调整，从明年看很多公司的估值，或许也确实不算很贵。其次，从资金的角度来看，新能源等部分板块确实涨幅较大，市场也会对此有再平衡。从长期来看，白酒依旧是很好的赛道，很多从中期来看对白酒表现造成不好影响的因素，之后也可能会有一些改善。

作为公募基金经理，我很希望自己可以为每一位投资者打理好财产，希望大家不要因为短期的涨跌而影响到心情，投资可以是一件简单的事，将周期拉长，是金子总会发光的，股价最终将向企业价值靠拢，让我们一起来静待时间的玫瑰。