Gabriel印度人通过Kotaksecurities获得购买评级

我们遇到了加布里埃尔印度的管理。该公司对重复业务背面的收入和新订单赢得的健康增长持乐观态度。出口和售后市场继续保持关键焦点区域。在出口方面，重点是OEM和售后市场.Gabriel继续探索无机增长机会。管理层致力于两位数EBITDA保证金。如果需要，公司可以在现有工厂的土地银行进行棕色菲尔德扩建。我们对未来两三年汽车业的整体体积增长是积极的。凭借83％对OEM的收入依赖，我们预计该公司在2017财年的健康收入增长。我们预计FY18-FY20E的EBITDA边距逐渐上升。我们介绍了FY20E收益，并升级股票购买（早期累积）R222的订正价格目标（早于R212）。我们在FY20E收益上的20倍PE估值（在FY19E收益上的22X PE）上重视股票。

由于86％的收入来自销售到汽车OEM，加布里埃尔的收入增长大大取决于印度的汽车需求。今年到目前为止，整体需求已经很好，而且反映在加布里埃尔在1HFY18的强劲收入增长中反映出来。管理层仍然持乐观，因为该公司继续重复业务和增量收入来自新业务胜利。