次新ETF业绩首尾相差80% 部分产品“生不逢时”

有人欢喜有人忧愁。于一季度成立的次新ETF基金成立以来业绩表现差距较大，年内收益率首尾差距超80个百分点。其中多个细分行业首批ETF表现不佳，不少成立以来亏损10%以上，规模也遭遇大幅缩水。

多位公募业内人士表示，今年以来结构性行情持续极致演绎，导致一些风格鲜明的股票型ETF表现分化。不少聚焦新兴细分赛道的特色ETF新品成立后即遭遇板块回调，业绩表现较为惨淡。ETF市场竞争愈演愈烈下，公募押注细分赛道热情不减，但基金公司追求差异化发展的同时，也面临“卡位”市场热点精准度、行业投资容量的考验。

次新股票ETF业绩“冰火两重天”

今年一季度成立的次新ETF基金年内整体取得正收益，然而不同行业主题ETF基金业绩表现呈现“冰火两重天”态势。

数据显示，2021年一季度合计65只股票型ETF基金成立，其中绝大部分为行业主题基金。截至8月20日，这些次新基金成立以来取得4.81%的平均收益率，整体跑赢上证综指、深证成指及沪深300等主流指数。

从次新股票ETF净值涨幅来看，截至8月20日，有12只产品年内回报超30%，多是聚焦新能源、光伏、稀土、有色的主题基金。

其中，易方达中证新能源ETF成立以来斩获53.52%的回报。这只基金成立于3月11日，之后仅半个月左右时间中证新能指数便跌至年内低点2648.08点，此后一口气涨到目前的近4400点，涨幅达到65.96%。鹏华中证光伏产业ETF同样表现不俗，年内收益率达53.29%。该基金成立于2月22日，其跟踪的中正光伏产业指数于3月9日跌至年内低点，至今已反弹63.38%。另一只年内收益率超过50%的次新股票ETF为华夏中证新能源ETF，成立以来回报率达到52.48%。

成立于3月19日的国泰中证环保产业50ETF表现也不错，其跟踪的环保50指数自3月上旬开启上涨行情，近半年涨幅近57%。华宝中证有色金属ETF、嘉实中证稀土产业ETF等稀土、有色主题ETF则抓住了有色及稀有金属下半年以来的迅猛上涨行情，成立以来涨幅亮眼。

然而，有23只基金成立以来跌幅达10%以上，其中表现暂时垫底的次新股票型ETF为成立于1月22日的工银瑞信中证沪港深互联网ETF。该基金年内收益为-28.14%，与表现领先的易方达中证新能源ETF相差81.66个百分点。鹏华中证畜牧养殖ETF年内回报也不尽人意，与领先次新ETF相差81.52个百分点。

工银瑞信中证消费服务ETF、嘉实中证大农业ETF、易方达中证生物科技主题ETF、汇添富国证生物医药ETF等跟踪消费、农业、生物科技、医药指数的ETF基金收益同样欠佳，年内跌幅在10%以上。

华南一位公募人士表示，“近半年半导体、新能源、金属板块接力，演绎了趋于极致的结构性行情，由于市场交易过于集中在几个赛道，热门板块虹吸效应愈演愈烈，其他板块若不是处于风口，很容易被杀伤。这样的极端分化行情也导致行业板块指数分化差异较大，相关ETF收益率由此拉开差距。”

部分领域首批ETF业绩规模双“折戟”

一季度成立的次新ETF中，不少为首批瞄准细分赛道的特色行业产品。然而从业绩表现看，多个细分行业首批ETF产品“出师不利”，成立以来业绩规模双双下滑。

就4只年初集中成立的首批养殖类ETF而言，基金成立后，随着生猪生产恢复加快，市场供应持续增加，供需关系持续转向宽松，全国猪肉价格便进入下行通道。截至8月20日，4只养殖类ETF成立以来收益率下滑幅度最大达28%，单只最小跌幅也达到23.46%。同时，资金流出迹象也非常明显，其中，招商中证畜牧养殖ETF成立以来份额已缩水67.06%，而平安中证畜牧养殖ETF成立以来份额下降12%以上。

全市场首批沪港深互联网主题ETF也堪称“生不逢时”，华泰柏瑞中证沪港深互联ETF等3只基金成立以来均跌超22%。春节前中证沪港深互联网指数一路攀升，南下资金大举进击，3只基金于1月下旬火速发行成立，然而节后伴随指数的掉头直转而下净值开启“跌跌”不休模式。从产品规模看，3只基金份额不同程度缩水。

华夏、华泰柏瑞、国泰旗下的首批动漫游戏ETF均于2月25日成立，然而成立近半年以来3只产品均跌逾17%。中证动漫游戏指数自1月底创出阶段性高点后便不断震荡下跌，截至目前已下跌近4成。截至目前，3只基金的份额较成立时均减少一半以上。

此外，作为首只影视主题ETF，银华中证影视主题ETF年内收益-13.77%，份额较成立时缩水54.41%；作为首只金融科技ETF，华宝中证金融科技主题ETF成立以来也未取得正收益，份额缩水超8成。

不过也有一些细分赛道的首批产品较精准地“卡位”市场热点，取得不错回报。例如国泰中证细分化工产业ETF等4只跟踪中证细分化工产业主题指数的ETF基金，成立以来均取得10%以上的回报。华泰柏瑞中证稀土产业ETF和嘉实中证稀土产业ETF更是“首战告捷”，成立近半年来回报可观。

对此深圳一位指数基金经理称，“作为宽基ETF的重要补充，行业ETF是体现基金公司指数战略差异化的关键之一，也是完善指数产品线过程中不可或缺的一环。结构性行情持续演绎下，伴随着传统宽基ETF格局逐渐稳固，行业ETF已成为公募抢占新高地。尤其近一年来，细分赛道ETF多点开花，连部分超细分或较冷门的行业都有产品布局。”

“不过在特色行业产品异军突起的同时，基金公司需要注意布局节奏，毕竟不是每次基金的发行成立都能精准卡位，当前身处风口的行业ETF也可能在市场轮动中很快失去热度。特别是头顶‘首批’光环出生的ETF基金，若在半年内不能给投资者赚取回报，会极大影响持有体验。”他说道。

他进一步强调，对于部分过于细分或冷门的行业，基金公司布局ETF产品时要充分考虑投资容量因素。“部分过于个性化的细分行业主题ETF，基金数量甚至比指数成分股多，这些产品在流动性上远不及热门行业ETF。数据显示，有多只细分行业主题ETF日均成交额不足1000万元。而为维护规模和流动性，ETF基金需要较高的运营成本。因此投资者需要谨慎对待这些ETF产品，避免不必要的损失。”