Hero Motocorp股票股票评为'持有'由Deutsche Bank，Rs 3500 TargetPrice

英雄的QVFY18结果符合我们和共识估计。收入，EBITDA，PAT为-1％/ - 2％/ - 3％与我们的预测。尽管原材料和GST相关的一次性成本，但EBITDA余量为16.3％，达到16.5％，仍保持弹性，尽管有压力和GST相关的一次性成本。我们注意，英雄在Q1中的盈利能力表现优于Bajaj，EBITDA余量为17.2％，由于在国内市场份额中的绩效优于预期的绩效。我们维持股票的持有评级，目标价格为3,500卢比。股票交易到20xFY19E PE。我们在未来两年（+ 10％p.a.）中为英雄的强大批量增长。但是，我们对2W行业的整体盈利能力持谨慎态度。对于大众市场两轮车公司来说，我们预计竞争力强度，监管成本和原材料的边缘逆风。

此外，英雄的FY19盈利能力将受到在其Haridwar工厂的消费税效益结束时受到影响，C35％的生产。收入 - 797亿卢比，+ 8％同比，-1％与DBE，EBITDA - 130亿卢比，+ 5％同比，-2％与DBE，PAT - 达到91亿卢比，+ 3.5％， - 3％，-3％ vs. dbe。