加息预期提前 市场有崩盘风险？

Part 1 本周深度主题

No.1 Bye, See you.

中国全面禁止挖矿已成定局。6 月 19 日，四川关闭所有矿场，一段小视频在行业内广为流传，视频中一排排绿光，随着开关的「咔嗒」一声，逐个变暗。

四川一直是比特币算力聚集地，受此影响，比特币全网平均算力跌至 102 E，距离高点 181 E 跌去约 43%。6 月 20 日数据显示，中国头部矿池 F2Pool、AntPool、Poolin 等算力均有大幅下跌，与之相对的，北美矿池 Foundry USA 算力上涨 90%（该矿池隶属于 DCG，灰度母公司)。这是监管带来的比特币算力「去中国化」进程中的浓重一笔。

舆论方面，比特币挖矿产生的碳排放问题引起行业外的诸多批评。事实上，该问题长期以来持续被外界诟病，加密人士则予以反驳，譬如：

从数据角度，Galaxy Digital 发布定量研究报告指出，传统银行系统所消耗的能源是比特币所消耗能源的两倍以上；

从效率角度，Coinbase 发文认为能源使用是否合理取决于从中获得的价值，而比特币资源使用效率上，比许多行业都高得多；

从价值角度，加密研究者 Gianmarco Guazzo 撰文指出，比特币所消耗的能量是必要的，目的是使加密货币免受网络攻击和篡改协议内的数据。

然而，这些观点大多建立在对比特币网络价值的认同的基础上，对于原本对比特币价值存疑的人则很难成立。这次，被迫直面环保问题，矿企和组织纷纷表明态度或予以相应行动：

马斯克与 Michael Saylor 牵头，与多家北美的主要比特币矿企组建了比特币挖矿委员会，同意在全球范围内提高能源使用的透明度，加快可持续发展计划。

许多矿企过去已经在尝试使用水能、太阳能、风能、天然气等可再生能源挖矿。

知名矿企 Argo Blockchain 今年 3 月即宣布启动纯清洁能源驱动的比特币矿池。

Terra Pool，Neptune Digital Assets 和 Link Global 同月也宣布将在加拿大启动由太阳能、风能和天然气驱动的比特币矿池。

如果说，环保问题一直是比特币推广到主流社会的阻力，那么这些调整对于比特币矿业的可持续发展、比特币主流化则起到一定程度的推动作用。

No.2 五年来最重要美联储会议带来的启示

在史无前例的天量刺激政策下，美国 5 月通胀率已经高达 5%，创 2008 年以来新高；但与此同时，非农就业岗位月均增幅仅 46 万个，整体新增就业岗位只恢复到去年年底时损失的 1/4。众所周知，保就业，保经济增长和保通货膨胀是央行的责任，而这三者是一个不可能三角。如今，通胀「爆表」，就业「缓慢」，双重目标背离。在此背景下，加息预期、QE 政策牵动着金融市场的表现，对加密市场也是如此。

6 月 15-16 日，美联储公开市场委员会（FOMC）举行货币政策会议，会议宣布：

贷款利率维持在 0%-0.25% 区间，将在 2023 年底前开始上调基准利率，比原计划提前了一年。此消息一出，比特币和美国股市大跌。此前，随着美联储将贷款利率维持在 0%-0.25% 区间，比特币从 2020 年 3 月的 3858 美元跃升至 2021 年 4 月的近 65000 美元，同期标准普尔 500 指数上涨逾 95%。

链上分析师 Willy Woo上周五表示，股市崩盘加上美元升值可能会增强比特币的看跌前景。他解释说：“如果股市下跌，比特币会有一些下行风险，美元指数(美元强势)大幅反弹，这是资金转向避险资产的典型表现。”

Scion Asset Management 负责人 Michael Burry 也对比特币和股市即将崩盘敲响了警钟。

Stock-to-Flow 比特币价格预测模型的创造者 PlanB 则根据 S2F 模型作出预测：即便是“最坏的情况”，比特币在8月份的交易价格仍然会达到 4.7 万美元。9 月份的小幅回测将 9 月的最低目标价定为 4.3 万美元，10 月份的最低目标价为 6.3 万美元，接近目前的历史高点。然后市场就会升温，11 月将达到 9.8 万美元，到年底将达到 13.5 万美元的目标。

https://mp.weixin.qq.com/s/JwrtIMlBn-V8ZBcEpSkG3Q

美联储以每月 1200 亿美元的速度进行资产购置。FOMC 成员们认为，当前的购买速度有助于保持财务状况的宽松。

并没有明确谈及退出 QE 等事宜，可以将本次会议视为一个分水岭，宽松没有到头，但是下半年的主题一定是逐步退出宽松了。

对冲基金大佬 Paul Tudor 在 FOMC 会议召开前，接受 CNBC 采访表示，最近的通胀数据“意义重大”，如果美联储继续忽视通胀，将全仓买入抗通胀资产。保罗·都铎·琼斯曾预言准了 1987 年美股股灾。

我可能会购买大宗商品、加密货币和黄金。我想要资产组合包括 5% 的黄金、5% 的比特币、5% 的现金和 5% 的大宗商品，我不知道剩下的 80% 应如何配置，因为我想看看美联储会怎么做。

来源：华尔街见闻 https://wallstreetcn.com/articles/3632878

No.3 API 经济与可组合性

如果说当前的互联网是「信息互联网」，区块链则是「价值互联网」。

互联网催生了一个概念叫做「API 经济」。API 是对应用进行封装、对外开放访问的接口，以便被其他应用或者客户端访问。在大约 16000 个开放 API 的支持下，开发者们可以在几天内实现一个想法。几乎每一个受欢迎的手机 APP，都在通过 API 带来的杠杆力量创建功能，开发者们不需要创建自己的地图、交流服务、数据服务等等，他们聚焦于在 API 之上创造价值和创新。

在区块链上，与 API 经济对应的则是可组合行。传统上，银行需要花费数周时间和大量的文书工作来验证一个人的资产状况，然后发放贷款。而有了智能合约，利用一段代码，就可以根据个人提供的抵押品自动发放贷款。

关于可组合性带来的强大作用，Linda Xie 通过一些典型项目予以说明：https://mp.weixin.qq.com/s/rF8tsWTcH1awEt1W7TMh0g

NFT 抵押类应用

使用 NFT 作为贷款的抵押品（如 NFTfi），出租或赚取 NFT 的利息（如 RenFT，Charged Particles）等。

假设你在 Decentraland 或 Cryptovoxels 拥有一块有价值的房地产，你可以用该资产借入 USDC 来为现实生活中的房子支付首付。或者，你在一个 NFT 游戏中拥有一款理想的皮肤—你可以将该 NFT 出租给其他玩家，就像在 Airbnb 上出租一个房间一样。

Mirror+Zora

通过组合 Mirror（一个去中心化的出版平台）和 Zora（一个用于创建和交易NFT的协议），允许 Mirror 的作者将他们的帖子转换为 NFT，并且可以在他们的帖子中嵌入 NFT 的拍卖链接。

闪电贷

闪电贷允许某人在同一笔交易中借入资金并偿还贷款；如果没有在同一笔交易中偿还，那么该交易将失败。

No.4 与 DeFi 代币价格息息相关的指标

Messari 通过对 DeFi 基本面指标和代币价格表现的相关性分析https://mp.weixin.qq.com/s/gNfWH73zmcGTvnzjyQmU2A，得出如下结论：

1、活跃用户的数量。基本面和运营统计数据对代币价格有重要影响。活跃用户指标是一个有价值的与价格相关联的信号，因为它显示出有意义的相关性。

2、DEX 交易量。DEX 的价格表现与交易量相关，这与假设一致，即基本面和运营指标很重要。

3、代币持有人可得的费用。能够向代币持有者分享费用的代币在熊市中表现较好。

4、锁定的总价值（TVL）。TVL 并不是一个可靠的价格行动指标，因为流动性挖矿激励、攻击或去杠杆化等因素，资本是临时性的和雇佣性的。

Part 2 直击：突发｜政策｜行情

突发及进展

比特币等矿机被集体断电，四川关闭所有矿场。Bye, See you.

安全专家：FBI 追回部分 Colonial Pipeline 赎金后，黑客正在转向隐私币 XMR。

Ripple 或有机会证明美国 SEC 对 XRP 销售没有管辖权。

IRON Finance 因遭到挤兑导致治理代币TITAN 几近归零。

监管与政策

美东时间 6 月 16 日下午 2 点，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布利率决议、政策声明及每季度发布一次的经济预期（SEP）。维持基准利率在 0-0.25% 区间和 1200 亿美元购债计划，力求在较长时期内实现充分就业和通胀率达到 2%。并没有明确谈及退出 QE 等事宜。暗示预计到 2023 年底将加息两次。

美国众议院要求公司披露 ESG 指标，或将有利于矿工转向清洁能源。

美国科罗拉多州欲将研究区块链等技术用于水资源管理。

泰国 SEC 禁止交易所处理NFT及狗狗币等四种类型代币。

云南省能源局：6 月底完成比特币挖矿企业清理整顿。

中美洲经济一体化银行将向萨尔瓦多提供技术援助，帮助比特币成为法定货币。

行情与交易

【总体】

美联储资产负债表首次突破 8 万亿美元（6/12），相比于 2020 年 3 月疫情爆发时已接近翻倍。

Uniswap 交易额突破 3000 亿美元，1 年前仅为 10 亿美元。

MakerDAO 发起激活闪电铸造模块的提案，最大数量铸造为 5 亿 DAI。

【比特币】

比特币闪电网络中的比特币数量突破 1500 枚（6/15），创下历史新高。

近一周约 2 万名萨尔瓦多居民通过闪电网络交易比特币，总手续费用不足 5 美元。

Santiment 数据显示（6/16），持有 100 至 10000 枚 BTC 的地址在过去 25 天内增持 90000 枚 BTC。

【以太坊】

高盛计划向客户提供以太坊期货和期权。

【NFT】

虚拟世界 Decentraland 中的一组土地以近 130 万枚 MANA （约 91.38 万美元）的价格出售，购买者为数字房地产投资公司 Republic Realm，该价格打破了此前 Boson Protocol 创造的以 70 万美元购买地块的记录。

TimBerners-Lee 爵士将于 6/23 在苏富比拍卖他用来创建万维网的原始代码。

【其他】

美国 SEC 推迟对 Kryptoin 比特币 ETF 申请做出决定的最后期限。

MicroStrategy 或出售 10 亿美元股票以购买比特币。

本周，Coinbase Pro 上线 SOL、CHZ、KEEP（6/17），和 DOT（6/16）。（原计划于 6/17 上线 SHIB，后推迟上线。）

6 月 14 日，ARK 基金买入了 28,416 股 Coinbase 股票。

灰度信托基金考虑增加 13 种加密货币，包括 1inch、Bancor、Curve、Kava、Kyber Network、Loopring、Polygon、Ren、Universal Market Access、0x 等。

Part 3 基石：投融资｜项目

投融资

【DeFi】

dYdX 完成 6500 万美元 C 轮融资，Paradigm 领投。今年 1 月，dYdX 获得 1000 万美元 B 轮投资，Three Arrows Capital 和 DeFiance Capital 领投。

去中心化衍生品交易所 SynFutures 完成 1400 万美元 A 轮融资，Polychain 领投。

去中心化借贷协议 Goldfinch 获 1100 万美元 A 轮融资，a16z 领投。

DeFi 中间件协议 InstaDApp 通过代币销售融资 1000 万美元。

跨链 DeFi 协议 Umee Protocol 完成 630 万美元种子轮融资，Polychain 领投。

Uniswap V3 流动性策略收益平台 Multiple 完成种子轮融资。

波卡生态借贷协议 Parallel Finance 完成 200 万美元融资。

波卡生态隐私计算协议 Integritee 完成 200 万美元种子轮融资。

波卡生态跨链去中心化交易平台 Mangata 完成 140 万美元融资。

【NFT】

NFT 去中心化自治组织 Yield Guild Games 完成 400 万美元 A 轮融资，BITKRAFT Ventures 领投。

【工具】

区块链安全分析公司 TRM Labs 完成 1400 万美元 A 轮融资。

链上数据监控平台 PARSIQ 完成 300 万美元融资，Solana 基金会和 Axia8 Ventures 领投。

加密支付基础设施公司 Ramp 完成 900 万美元种子轮融资，NFX 和 Galaxy Digital 领投。

【其他】

加密资产管理公司 Bitwise 完成 7000 万美元 B 轮融资，黑石集团、桥水基金高管参投。

加密金融初创公司 Amber Group 完成 1 亿美元 B 轮融资，华兴资本领投。

比特币矿企 Hut 8 Mining 将于 6 月 15 日在纳斯达克上市，计划融资 1 亿加元。

 公募/流动性挖矿

Gitcoin 已于 6 月 17 日启动第 10 轮捐赠活动。

Swarm 于 6 月 21 日空投结束，分发除 CoinList 公募和空投外的所有代币，8 月 2 号开始质押挖币。

项目进展

【以太坊】

V神发布 Verkle 树和状态到期详细计划，与 Merkle 树相比，Verkle 树可将证明大小减少 6-8 倍。

以太坊状态通道方案雷电网络客户端 2.0 版本正式上线。

二层扩容解决方案 StarkNet 测试版本已在以太坊测试网 Ropsten 上线。

Cream Finance 宣布将在以太坊扩容网络 Arbitrum 推出其货币市场。

UMA 集成支持 Polygon 网络，后续将支持多个兼容 EVM 的扩容方案。

部署 EIP-1559 的测试网已经销毁大约 700 ETH。

【新型公链】

Kusama 首个平行链插槽拍卖已启动。

Cosmos 关于激活以太坊 Cosmos 跨链桥的提案已开启投票，0629 结束。

Layer 1 隐私公链 Secret Network 宣布 Secret BSC Bridge 上线主网。

【DeFi 】

SushiSwap 最快下周将在 Celo 上部署，并开启流动性挖矿。

Aave 社区新提案提议建立现实世界资产抵押借贷市场。

Compound 社区发起改善预言机的提案。

Yearn 宣布 yTeam 多签人员名单，将通过 yTeam 对细分领域进行决策治理。

基于 Synthetix 协议的衍生品交易平台 Kwenta 计划发行 KWENTA 代币，以分拆成为独立项目。

Terra 旗下 Mirror 协议上线 V2 测试网，包括提高参与治理的激励等新功能。

UMA 集成 Polygon 网络，后续将支持多个兼容 EVM 的扩容方案。

算法稳定币 Ampleforth 已上线币安智能链。

DODO 宣布将在 Solona 公链完成部署，现已获 Alameda Research 二级市场增持。 

【NFT】

NFT 平台币安精选 Featured By Binance 已正式上线。

【其他】

NEAR Protocol 发布路线图，简单 Nightshade 将分为 8 个分片使总 tps 提高 5-8 倍。

以太坊存储项目 Swarm 1.0 主网正式上线。

智能投顾平台 DAOventures 推出 Elon"s Ape 策略，根据马斯克在推特上的言论驱动。

传统金融/大公司

【机构服务】

富途证券应监管要求暂停提供加密货币期货合约的行情和交易服务。

ForUsAll 允许客户将投资组合的 5% 投资于加密货币。

【NFT】

日本互联网巨头 GMO 集团宣布将开展  NFT 业务，包括建立 NFT 交易市场，通过创作者资源创造有吸引力的 NFT 内容。

CNN 推出新闻历史时刻 NFT，用户注册 CNN Vault 可通过信用卡购买 NFT。

福克斯娱乐公司将在其 NFT 项目上投入 1 亿美元，可能以动画系列为中心。

保时捷与加密公司 Forward 31 合作，推出 NFT 平台 Fanzone。 

保时捷与德国国家足球协会合作，推出以男子或女子足球俱乐部为主题的球星卡 NFT。

法国足协（FFF）正与 Sorare 联手，为 FFF 球员创造 NFT。

美泰想要将风火轮 NFT 推向市场，并表示芭比娃娃和美国女孩可能在未来成为 NFT 项目。

【挖矿】

北美矿企 Crusoe Energy 利用剩余天然气能源挖矿，已将碳排放量减少一半。

【其他】

雄安新区完成首笔链上数字人民币工资代发。

香港中文大学与ConsenSys合作推出基于区块链的新冠数字健康护照。

巴拉圭娱乐公司 Grupo Cinco 下月将接受加密货币支付。

Part 4 声音：学术、机构及媒体｜KOL

学术、机构及媒体

联合国官网发文讨论区块链和加密货币，并认为其可以在可持续发展中发挥重要作用。

英国央行行长：稳定币可能具有内在价值，市场应该适应新形式数字货币的引入。

摩根士丹利分析师：数字欧元可能会带走8%的欧元区银行客户存款。

注册金融犯罪专家协会：萨尔瓦多对比特币的拥抱可能滋生金融犯罪。

美联储卡什卡利：狗狗币是庞氏骗局。

中国银行研究院院长：银行业要把握数字货币试验区、贸易金融区块链平台等机遇。

欧洲央行执委：正在讨论新欧元体系支付工具监管框架，以包括对稳定币的监管。

CNBC 百万富翁调查：近一半的千禧一代 (47%) 至少有四分之一的财富是加密货币，且超过三分之一的千禧一代百万富翁将至少 50% 的财富投资于加密货币。进行这项调查的 Spectrem Group总裁George Walper表示 ，年轻投资者对加密资产的兴趣日益浓厚，正在引发金融业的转变。

KOL

加密分析师 PlanB：到 2021 年底比特币价格或涨至 13.5 万美元。

MicroStrategy CEO：以太坊将推动银行机构去物化。

华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯想要将投资组合中的 5% 投资于比特币，并表示已不关注价格。保罗·都铎·琼斯曾预言准了 1987 年美股股灾。本周（6/16）FOMO 会议前，保罗接受 CNBC 采访表示，如果本周 FOMC，美联储继续无视价格上涨，自己将全力以赴进行通胀交易。

马斯克：如果挖矿的清洁能源比例超 50%，特斯拉将重拾用比特币交易。

江卓尔：比特币矿工清洁能源使用量已超过 50%。