举资3.68亿！青岛国恩股份“上位”包头东宝生物二股东

青岛上市公司国恩股份(002768)，将成为包头上市公司东宝生物(300239)第二大股东。

国恩股份6月3日披露，公司日前与东宝生物签订认购合同，公司以自有资金3.68亿元，认购东宝生物向特定对象发行的6571.10万股A股股票(占其总股本的11.05%)。发行完成后，国恩股份将成为东宝生物第二大股东。

“东宝生物的主要产品符合国家新兴产业发展方向，下游市场需求量也在不断扩大，公司看好东宝生物的发展前景。”国恩股份称，东宝生物的主要产品明胶为药用空心胶囊的主要原料，与公司的药用空心胶囊业务具有协同效应。

资源互补+战略协同

根据东宝生物此前公布的定增预案，该公司拟向特定对象发行不超过1亿股(含1亿股)股票，募集资金总额不超过4.07亿元，发行的对象为不超过35名符合规定的特定投资者。根据簿记建档情况，东宝生物本次发行价格为5.60元/股，发行股数为7272.89万股，募集资金总额为4.07亿元。

经济导报记者获悉，上述定增所募集的资金，将用于东宝生物胶原蛋白肽营养补充剂制品建设项目、生态资源综合利用建设项目以及补充流动资金。

在国恩股份看来，公司参与认购东宝生物向特定对象发行的股票，有助于东宝生物与公司的资源互补和发展战略的协同，有助于公司进一步增强综合竞争力。“公司拟长期持有东宝生物股票，公司承诺，自发行结束之日起36个月内不转让本次认购的东宝生物股票。”国恩股份称。

公开资料显示，东宝生物成立于1997年，公司主要产品包括明胶、胶原蛋白、复配乳化剂、磷酸氢钙等。其中，明胶主要用于药用空心胶囊和食品添加剂的生产，胶原蛋白主要用于食品、化妆品、保健品等。

东宝生物表示，此次发行完成后，公司将增加高品质的骨健康胶原肽产品，进一步丰富和优化产品结构；公司将生产过程中产生的明胶废料综合利用，在优化环保措施、降低生产成本的同时，充分发挥明胶废料的经济价值，拓展业务范围。

国恩股份则专注于改性塑料产品、高分子复合材料产品的研发和产销。作为一家改性塑料粒子及制品、高分子复合材料及其制品的专业制造商，公司改性塑料产品、高分子复合材料产品主要应用于汽车、家电等领域。根据《2020胡润百富榜》，公司董事长王爱国以57亿元财富值位列榜单第1005名，其财富值较上年增长了23亿元。

行业竞争日趋激烈

东宝生物表示，公司本次向特定对象发行的新股登记完成后，不会导致公司控制权发生变化，东宝实业仍为公司控股股东，王军仍为公司实际控制人。募集资金到位后，公司总资产、净资产规模将有所增长。

经济导报记者注意到，国恩股份控股子公司青岛益青生物科技股份有限公司(下称“益青生物”)，是我国最早的机制空心胶囊生产企业之一。疫情发生后，部分客户的胶囊制剂产品被国家卫健委推荐为防疫用药，市场需求量增加，对空心胶囊的需求量有所提升。益青生物作为抗疫物资企业以岭药业的重要供应商，主要向其提供莲花清瘟胶囊、通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心等品种的胶囊系列产品。

随着国恩股份下游药厂对空心胶囊的需求量迅速增加，益青生物作为空心胶囊的重要供应商，全力满足下游药厂激增的供货需求，订单较上一年度大幅增长。2020年度，该公司顺利进行了市场开拓、扩建和技改工程，新开发规模(200万粒以上)以上客户30家。

基于旗下子公司的良好表现，国恩股份在2020年实现净利润7.31亿元，同比增长85.54%；2021年一季度，公司实现净利润1.10亿元，同比增长8.32%。

值得注意的是，国恩股份收入大幅上涨的同时，其应收账款和存货也在同步大幅增长。而且，从最近几年来看，公司的“净现比”(经营活动产生的现金流量净额/净利润)较低。统计显示，2016年至2020年，公司共实现净利润17.96亿元，但是其经营活动现金流净额总计只有2.79亿元，公司5年间的净现比仅为0.16，利润含金量不高。也就是说，该公司每实现1元净利润，实际仅流入了0.16元现金。

此外，从2021年一季度情况看，国恩股份毛利率为15.51%，同比下滑了2.9个百分点。其他同行业公司也出现了类似情形，这说明改性塑料行业竞争正日趋激烈。