震荡市熬鹰 “新手”基金经理经历淬炼

今年以来市场持续震荡，主动权益投资基金业绩一度遭遇大幅回撤。部分缺乏历练的“新手”基金经理，业绩“颠簸”更为厉害，不断引发投资者的质疑。对于普通投资者来说，在新老基金经理中，该如何甄别他们的投资能力？

业内人士指出，资产管理行业是一个“劳动密集型”和“智力密集型”行业，同样，实操经验对基金投资具有关键性意义。虽然基金经理都有从新手到老将的过程，但在不同市场环境下，投资者还是应挑选可以信赖和业绩表现持续稳健的基金经理。

“霜打幼苗”

全市场主动权益类基金产品(普通股票型基金、平衡混合型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金)今年以来的业绩分化相当大。截至5月25日，今年以来，全市场主动权益类基金的业绩中位数为3.98%(不同份额分别计算)，其中收益最低的是东方周期优选，今年以来净值表现为-19.64%；收益最高的则是广发价值领先A，今年以来的收益率为45.44%。

观察发现，在业绩“受伤”的基金产品中，不少都是由“新手”基金经理所管理。以东方周期优选为例，该基金目前的基金经理为张玉坤。天天基金网数据显示，他的累计任职时间为4年多。不过，张玉坤今年3月接任该基金的基金经理，此前基金经理为薛子徵，累计任职时间是6年多。

另外，在业绩回撤较大的榜单中，还有长城双动力、银河旺利I、华夏产业升级、海富通先进制造A/C、博时创新驱动A/C等基金产品。其中，长城双动力刚刚发生基金经理变更，新任基金经理苏俊彦，累计任职时间仅20天，离任基金经理龙宇飞和尤国梁累计任职时间为3年多和1年多。该基金今年以来净值下跌18.69%。博时创新驱动A/C的现任基金经理是齐宁，他的累计任职时间仅为117天。他从2021年1月末接手了博时创新驱动混合基金，随后就遭遇了市场的回调，基金A/C份额的任职回报分别为-12.94%和-13.16%。

相比之下，老基金经理的表现则可圈可点。今年以来，业绩仍然可以“稳坐钓鱼台”的基金经理，多为在市场中起起伏伏、摸爬滚打的投资老将。

锤炼需时日

初生牛犊不怕虎，这是业内对新手基金经理们的普遍印象。

“新基金经理挺猛的。”一位资深的基金经理感慨。他直言，年轻的基金经理在刚刚走上基金经理岗位之初，对业绩排名的重视程度可能会比经验丰富的基金经理更高。“他们需要证明自己，对年度排名会相对看重，投资风格相对激进。”

但他也表示，虽然一些新基金经理的经验欠缺，但他们在担任基金经理之前也经过了系统的历练，尤其是在大型基金公司，年轻基金经理一般都要从事多年研究员工作。从研究员中脱颖而出后，会担任某个行业研究组的组长，期间还会“师从”公司里优秀基金经理，不仅形成了自己投研的框架，也有自己此前研究员阶段熟悉的行业和密切联系的公司。“如果有一只FOF买的大部分是大公司新基金经理的产品，这个FOF大概率会有不错的收益。”

一位基金渠道人士表示，相对而言，他更推荐经验丰富的基金经理，除了有可追溯的历史业绩，老基金经理经历市场牛熊转换的考验，在这个过程中会不断进化迭代投资方法。他还表示，“投资是技术和艺术的结合”，除了技术上的经验，这些基金经理在心态上也更加沉稳。基金经理的心态在投资中也非常重要，逆境中如果能顶住短期回撤的压力，坚持理性的判断，方能在长期业绩排名中脱颖而出。