长江商学院报告：约65.8%受访者认为A股会涨

相较于当前资本市场略趋谨慎的情绪，一份研究报告显示，受访投资者对上市公司盈利的信心维持高位，而对经济基本面的预期达到2018年以来的最高水平。

长江商学院13日发布的《2021年投资者情绪问卷调查(CKISS)一季度报告》(下称《报告》)显示，本期受访者的乐观情绪总体保持稳定，但有所分化。与上季度相比，散户对A股的走势有悲观趋向，金融业则更加乐观。具体来说，在本次调查中，约65.8%的受访者认为A股会上涨，较上季度略微下调1.7个百分点。其中，散户下降8.1个百分点，而金融业上升18.3个百分点。

“但应注意到，由于中国资本市场仍然是散户主导，中国的股市下跌和散户的情绪下调是一致的。”长江商学院副院长、投资研究中心主任刘劲在该《报告》的发布会上表示。

事实上，散户的悲观情绪在其他大类资产上也有体现。例如，在房地产投资方面，《报告》显示，一季度，有近八成金融从业者认为未来房价会上涨，而散户则下调了预期，认为房价会上涨的比例较上季度下调超十个百分点，为57.6%。

对此，刘劲认为，当前，中国的房地产投资，每年仍可获得约10%的回报，这与股票的回报率相当。而其高回报率的背后，既与中国在推进城镇化的过程中，热点城市的供需矛盾仍然突出有关，也与短期内，地方政府仍受制于土地财政有关。

“金融业者对房地产市场的判断更为理性、更具长线思维，受短期调控政策影响较小。”刘劲称，在“房住不炒”的背景下，从长期来看，一线城市房价将维持在比较稳定的状态。

在经济基本面上，根据《报告》，不同于资本市场略趋悲观的形势，今年一季度，受访者对经济的预期持续向好。其中，约61.1%的受访者认为未来GDP增速能够超过5%，比上季度提高了8个百分点，升至三年半的最高值。

对于投资者对经济预期不断提升的现象，《报告》称，原因有二，一是疫苗的大规模接种使经济发达地区的疫情得到显著控制，二是全球经济从2020年下半年就开始复苏，在今年第一季度更是维持了这种回弹的趋势，中国经济表现尤为抢眼。

值得注意的是，全球流动性泛滥以及资产价格暴涨并没有引发受访者对高通胀的担忧，《报告》称，受访者对通胀的预期比较平稳，与上季度持平。

在微观层面上，刘劲表示，伴随着一季度A股上市公司业绩大幅反弹，民营企业投资意愿触底反弹、营收增速超过国有企业，受访者对上市公司盈利的信心继续增强。

分行业来看，如芯片、软件、新能源汽车、生物科技等科技领域的行业，投资冲动和意愿最为强劲。

“当前，在中国PPI与CPI的剪刀差持续走阔、国内需求不断恢复的背景下，企业营收继续向好。同时，由于中国CPI仍处于较低水平，短期内，货币政策不会明显收紧，市场将保持一定规模的流通性。”刘劲在接受第一财经记者采访时称。

长江商学院投资者情绪调查(CKISS)是基于中国13个重要城市的大样本的抽样调查，数据来源于2500名左右中国投资者(散户以及金融业从业者)的问卷报告，A股上市公司财报以及其他最新的国内外资本市场及宏观数据。