A股游戏公司谁挣钱？三家公司去年营收超百亿 昆仑万维凭投资赚33亿

4月结束进入5月，A股游戏公司的2020年财报、2021年一季度成绩单已经全部披露，公司们两极分化则越发明显。

根据WIND中信游戏数据显示，在31家公司中，2020年有9家公司净利润出现下滑，22家公司上扬。在2020年的财报成绩单中，世纪华通(002602.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)营收均超过百亿元，而*ST艾格(002619.SZ)、*ST晨鑫(002447.SZ)与*ST游久(600652.SH)分别以营收1.82亿元、1.05亿元及0.12亿元垫底。

到了2021年第一季度，净利润下滑的公司扩容，31家公司有17家公司净利润下滑，仅14家上扬。

广发证券分析师旷实分析认为，2020年一季度高基数与2020年二季度产品推迟导致A股公司2021年一季度净利润增速回落，但国内游戏产品的融合式创新与垂类赛道突围并存，出海在“场域、方式、主体”三维度提升趋势确定。“2021第一季度国内手游行业收入实现6.25%增长，海外市场实现7.48%增长。2021第一季度游戏行业业绩增速完成筑底，随着产品进入新一轮释放期，A股游戏公司有望兑现‘产品兑现→流水回暖→业绩和估值提升’的投资逻辑。”旷实还表示。

3家公司2020年营收超百亿元

2020年，世纪华通营收为149.83亿元，同比增长2%，为A股游戏公司中营收最多的公司，净利润为29.73亿元，同比增长8.67%。

世纪华通的业务主要分为互联网游戏与汽车零部件制造，自2020年第三季度始公司增加了IDC数据中心业务板块。目前游戏对于世纪华通的贡献达到85.28%，游戏授权收入的毛利率达到88.57%，游戏软件销售的毛利率更是到达了100%。

对于增长，世纪华通方面表示，“互联网游戏业务利润持续增长，综合管理效率也持续提高。”为进一步推动互联网游戏行业的整合收购，进一步推动互联网游戏行业的整合和收购，进一步深化与腾讯的深度合作，拓宽其他相关合作，确保公司持续扩大盈利，世纪华通早在2019年，以发行股份及支付现金的方式购买盛跃网络100%股权。

营收紧随其后的是三七互娱和完美世界。三七互娱2020年营收为144亿元，同比上升 8.86%；净利润同比上升30.56%至27.61亿元，其中，移动游戏业务的稳健增长是本期收入及利润增长的主要驱动力，2020年其海外业务再创新高，海外游戏业务营收较上年同期增长104.34%。

具体看，移动游戏业务方面，三七互娱上线《云上城之歌》《浮生妖绘卷》《万古封灵决》等多款新游，实现营收132.96亿元，同比增长10.9%；网页游戏业务受到用户向移动游戏转移以及网页游戏产品数量减少两方面的影响，营收同比下降12.34%至10.8 亿元；此外，得益于由“分区突破”转向分赛道和品类发行的海外策略调整，其海外业务营收同比大幅增长104.34%至21.4亿元。

完美世界2020年实现营收102.25亿元，较上年同比增长27.19%，主要系公司游戏业务发展良好，收入大幅增长所致；实现归属于上市公司股东的净利润为15.49亿元，较上年同比增长3.04%，其中游戏业务较上年实现较大幅度的利润增长，影视业务受市场因素影响利润下滑。

昆仑万维凭投资赚33亿成净利最高公司 8家公司处亏损

除了三家营收百亿元的公司外，昆仑万维(300418.SZ)以49.92亿元的净利润成为净利润最高的游戏公司，同比增长259.92%；但营收却仅为27.39亿元，同比下滑25.71%，不过，昆仑万维的扣非净利润仅为20.67亿，同比大幅增长63.01%。

昆仑万维目前有五大业务板块，信息分发平台Opera(已于2021年1月正式并表，持股比例54.54%)、语音社交平台Star Group(已于2021年4月正式并表，持股比例80%)、休闲娱乐平台闲徕互娱(持股比例100%)、移动游戏平台GameArk(持股比例100%)、科技股权投资，并通过构建集团大数据系统驱动各个业务板块产生协同效应。

净利润远高于营收则在于2020年投资业务拉动业绩增长。2020年，昆仑万维投资收益确认为33.62亿元，确认公允价值变动收益12.92亿元，主要受益于公司2020年出售Grindr并确认29.4亿元投资收益。

2020年5月，昆仑万维作价44.25亿元(合6.21亿美元)转让Grindr Inc。所有股权；昆仑万维已于年内收到买方约定支付的3.2亿美金付款；截至2020年末，昆仑万维不再持有Grindr Inc。的股权，且从2020年6月开始Grindr Inc。不再纳入昆仑万维合并报表范围；本次交易所获得的投资收益在本期先行确认29.41亿元，剩余6000万美金投资收益待业绩考核实现之后另行确认。

有赚钱的公司就有亏损的公司。在2020年，仍有8家游戏公司在处于亏损状态。其中*ST艾格(002619.SZ)亏损最多，达到了12.5亿元，营收为1.82亿元，同比减少67.51亿元。

*ST艾格的主营业务为移动互联网信息服务、软件服务及文化产业，聚焦于移动互联网的内容研发和移动互联网流量的运营业务。2020年相比2019年营业收入减少主要系*ST艾格进行了全面调整但是新游戏产品并未如期上线，导致其营业收入依赖老游戏为主所致。

更重要的是，4月28日，*ST艾格发布了关于公司股票交易被实施退市风险警示及实施其他风险警示暨停牌的公告；公司股票于4月29日停牌一天，自4月30日复牌之日起，深交所对公司股票交易实施退市风险警示、叠加其他风险警示。

一季度净利润下滑公司增多

进入2021年一季度，游戏公司的净利润下降的公司则增多，上述的在2020年营收过亿的三家公司及净利润最高的昆仑万维净利润均出现下滑。

世纪华通2021年第一季度营收约39.97亿元，同比增长5.06%；净利润约5.85亿元，同比下降27.24%；三七互娱2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元，同比下降 83.98%，主要系由于销售费用增长率高于营业收入增长率所致；完美世界2021年第一季度归属上市公司的净利润为4.64亿元，同比下滑24.43%。

昆仑万维2021年第一季度营收为7.93亿元，同比减少39.42%，净利润为3.13亿元，同比减少36.29%；营收下滑主要受“疫情缓解影响收入回归常态以及Grindr不再纳入合并范围所致。”

值得注意的是，2月27日，昆仑万维的全资子公司Kunlun Group Limited以13.95亿元的现金对价收购海外音频社交平台Star Group 60.65%普通股股权，交易完成后公司通过全资子公司及控股子公司合计持有Star Group 80%的股权，该交易已于4月份完成股权交割，Star Group将于2021年二季度正式纳入合并报表范围。并表后或将增厚昆仑万维业绩。

据了解，StarGroup主要业务分布在境外，在东南亚、中东、欧美、美洲等地有广泛的用户基础。根据审计报告显示，Star Group 2020年度实现营业收入6.2亿元，净利润9071.45万元。

而在记者梳理的榜单中，星辉娱乐(300043.SZ)2021年一季度净利润下滑706.64%为-0.79亿元，由盈转亏，为一季度净利润下滑最多的公司。“公司游戏新产品处于市场投放初期阶段，游戏业务广告费用增加，同时体育业务受新冠肺炎疫情和俱乐部降级因素的影响，收入和净利润有所下降。”星辉娱乐表示。

星辉娱乐的主要业务包括游戏业务、足球俱乐部业务、玩具业务。星辉娱乐游戏出海加速，“公司游戏业务具备‘研发+发行+运营’的一体化全流程运营优势，建立了优秀的研发与运营团队，通过国际化、系列化、品牌化的产品开发策略专注于精品游戏的研发及运营，形成了‘研运一体、流量经营’的竞争优势与古风策略类及二次元类两个优势产品群。经过数年的努力，公司在‘游戏出海’战略上取得突破性发展，在2020年研发或运营的游戏产品境外业务流水首次达到全年流水总额的50%，实现了境内外市场的均衡发展。” 董事会秘书刘胜华在近期的投资者关系活动上表示。

刘胜华还表示，未来公司将继续聚焦已有古风策略类、二次元细分品类产品的优势资源，巩固细分品类产品研发运营的领先地位，并继续拓展国际化进程，提升在海外市场的产品渗透率。

“2021 年公司游戏新品储备丰富，包括电影式都市奇幻冒险手游《拾光梦行》、二次元女性向 RPG 手游《少女的王座》、歌剧世界少女养成手游《纯白和弦》、东方玄幻 MMORPG 手游《幻世九歌》等，产品涵盖 MMORPG、SLG、二次元、动作类、模拟经营等多种类型。 ”刘胜华还表示。