“冠军魔咒”又现？73只翻倍基一季度“沦陷” 两千只偏股型基金收益告负

2021-04-01 15:29:34来源：中国证券报

基金业一直有“冠军魔咒”的说法：年度业绩排名靠前的基金，次年或第三年往往表现平平甚至排名倒数。

果然，“魔咒”再现。

中证君统计了2020年业绩翻倍的84只主动偏股型基金的数据，今年一季度净值平均下跌6.89%。其中73只基金2021年一季度收益率为负，27只跌逾10%、54只跌逾5%，部分基金表现位居主动偏股型基金后三分之一。

整体数据显示，一季度仅有三成主动偏股型基金获正收益，超两千只基金收益率为负，平均下跌近3%。

冠军魔咒再现？

2020年，农银汇理工业4.0以166.57%的收益率，夺得2020年主动偏股型基金榜首，同一位基金经理管理的农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开还包揽了第二位至第四位，2020年收益率分别为163.49%、154.88%和137.53%。

这四只去年排名前四的基金，2021年表现如何？

数据显示，截至3月31日，今年以来农银汇理研究精选跌幅为6.76%，农银汇理海棠三年定开、农银汇理工业4.0和农银汇理新能源主题跌幅分别达8.12%、10.21%和12.60%。

整体来看，该业绩表现较同期部分明星基金回撤相对少，但仍位列同期主动偏股型基金排名的后1/2。同期沪深300仅下跌3.13%，上证指数下跌0.90%，深证成指下跌4.78%，明显跑输主流指数。

这些“翻倍基”跳出魔咒

整体来看，2020年业绩翻倍的84只主动偏股型基金中，73只基金一季度收益率为负，其中有27只跌逾10%，54只跌逾5%，部分基金位居主动偏股型基金后三分之一。可以看出，2020年的“翻倍基”也未能逃过这一“魔咒”。

“冠军魔咒”的缘由，本质是在一个相对较短的时间段，要想业绩出色，配置必会偏重某一行业、主题，或重仓几只股票，组合兼容性较差，一旦市场风格生变，业绩很容易从头部变成落后。

但也有一些“幸运基”。例如，由基金经理孙迪、郑澄然管理的广发高端制造A，2020年收益率超130%，在今年一季度依旧斩获超7%的收益，表现位列主动偏股型基金前3%；2020年收益率超100%的工银瑞信战略转型主题，一季度也获得7.83%的回报；还有信诚至远、中信保诚创新成长、交银消费新驱动、东方主题精选、交银施罗德品质升级、交银股息优化等一季度表现也不错。

三成基金获正收益

2021年一季度A股呈现先扬后抑态势。1月以“各种茅”为代表的核心资产狂涨；春节后核心资产纷纷下挫，带动指数随之走低，部分低估值板块有所反弹。截至一季度收官，A股主流指数均抹去此前涨幅，上证指数下跌0.90%，沪深300下跌3.13%，深证成指下跌4.78%，中证500下跌1.78%。

在这一过程中，部分明星基金跌幅有所收窄。张坤管理的易方达蓝筹精选此前频频上热搜，一季度整体下跌0.73%，跌幅不足1%；另一只张坤管理的易方达中小盘一季度下跌4.74%。由刘彦春管理的景顺长城鼎益和景顺长城绩优成长一季度跌幅在5%左右；萧楠管理的易方达消费精选和易方达消费行业跌幅分别为5.78%和7.03%。

整体来看，数据显示，截至3月31日，今年以来3072只(AC份额合并计算)主动偏股型基金平均跌幅为2.89%，983只基金获正收益，占比32%。其中，表现最好的是广发价值领先，收益率达29.70%，从年报持仓来看，配置多为低估值、顺周期等板块标的。

广发价值领先持仓情况

收益率超20%的还有安信鑫发优选、广发多因子、中欧价值智选回报A和宝盈优势产业，分别为23.46%、22.59%、21.06%、20.69%。

此外，大成新锐产业、广发多策略、广发睿毅领先、大成睿景A、华泰柏瑞港股通量化和上投摩根核心精选收益率也在15%以上。

值得一提的是，2021年一季度QDII基金产品表现亮眼。数据显示，截至3月30日，油气主题QDII基金占据一季度QDII基金业绩榜单的半壁江山，表现最好的华宝标普油气A，以38.05%的收益率居于榜首；其次是广发道琼斯美国石油A，一季度收益率达到36.02%；诺安油气能源、嘉实原油、国泰大宗商品、易方达原油A人民币、南方原油A等收益率也超20%。