雷声大雨点小 银行试点基金投顾因何遇冷

公募基金投顾试点开闸将满一年，拿到试点资格的18家机构业务进展如何？上海证券报记者最近对半年前拿到首批试点资质的3家银行跟踪发现，目前这3家银行在该业务上尚无实质性进展。

业内人士分析表示，银行试点基金投顾“雷声大雨点小”的原因在于市场接受程度尚未达到预期，这主要体现在机构认知不足、投资者接受程度不高及短期理念难以转变等三方面。

公募基金投顾试点被业界认为是中国财富管理市场转型的重要探索，将有助于破解“基金赚钱，投资者亏钱”等难题。

相较于传统的公募基金销售代理模式，基金投顾属于“客户的买方代理”，有投顾资质的机构接受客户委托，在客户授权范围内，根据协议约定，代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品的申购、赎回、转换等交易申请业务。

通过全权委托给机构投资，以及多元化的收费模式，基金投顾试点的意义在于：适度扭转销售机构的行为，绑定机构与投资者的利益，逐步培育代表投资者利益的市场买方机构，同时适度抑制投资者追涨杀跌的行为。

“这是国内财富管理市场一个很好的起点，是培育长期投资者的一种好方式。”上海高级金融学院金融学副教授吴飞向记者表示。

截至目前，已有多家试点机构推出了基金投顾服务。比如，华夏基金、南方基金分别上线“查理智投”“司南智投”，投资门槛为1000元；4月，蚂蚁集团与先锋领航投资顾问(上海)投资咨询有限公司上线“帮你投”，门槛低至800元；在试点的券商中，国联证券最先发力。

试点过程中，不同金融机构有各自的强项和短板。以银行为例，银行的客户数量多、线下网点多、金融服务便利，对接服务客户的能力强，但在投研方面的实力有待增强。

今年3月，招商银行、平安银行及工商银行成为首批拿到基金投顾试点的银行。当时有报道称，招商、平安两家银行已就相关工作进行紧锣密鼓的筹备，包括组织架构安排、投研能力储备、投资和顾问系统搭建等。但记者采访了解到，拿到试点资质已有半年，上述3家银行目前在这一业务上并无实质性进展。

究其原因，国家金融与发展实验室副主任曾刚一直认为，银行在试点上持谨慎态度。他认为，短期内，银行的基金投顾业务很难得到快速发展，原因主要在于人才积累、产品完善、客户培养都需要一个积累过程。

站在银行角度来看，更多原因是短期动力不足所致。一直以来，银行通过代销基金，收取申购费，凭借天然的渠道优势，躺着就能挣钱。以招商银行为例，今年上半年市场火爆，该行代销基金销售量及销售收入翻倍增长，销量超过去年全年，实现手续费及佣金净收入422.69亿元，同比增长5%。但试点基金投顾业务后，盈利模式将发生重大转变，即投资人挣钱，银行才能挣钱。由卖方切换到买方，角色的转变，对银行来说是一个不小的考验。

对于这一国际成熟市场接受度较高的业务为何在国内遇冷的问题，吴飞直言，主要还是一个市场接受程度的问题：一是机构认知。机构展业的前提，取决于该项业务能否为机构带来收益。二是投顾仍属新事物，国内投资者尚未普遍接受。三是理念问题。对于付费型的咨询服务，投资者短期难以接受。

不过，曾刚认为，虽然投顾业务短期未必能多挣钱，但从长远看，投顾牌照对银行来说意义重大，关键能从产品端完善银行财富板块的功能，形成一个业务闭环。

“因此，发展起来只是时间问题。”某试点的股份行相关人士向记者表示，随着机构认知提升和投资者投资理念逐渐转变，投顾业务后续肯定会获得较好开展，以后可能会划至银行理财子公司，针对性地开展。