SEBI的创新沙箱已全部加载，但执行至关重要

迪皮卡（Deepika Vijay Sawhney）

金融服务公司越来越多地使用技术来即兴化和自动化其服务。在证券市场中使用金融科技对于确保效率，透明度和公平性变得越来越重要。但是，新技术的进步和创新会带来一系列挑战和实施问题，因此必须理解，直升飞机的公式和实体公司的法律/法规无法成功实施，并且无法规范金融科技行业。

因此，为了促进创新并确保金融科技公司不让证券市场不受影响，资本市场监管机构，印度证券交易委员会（SEBI）最近提出了所谓的创新框架。 5月20日的沙盒

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牛津英语词典中定义的沙箱是软件开发的同义词，是指可以安全运行新的或未经测试的软件或编码的虚拟空间。因此，监管沙箱是监管者建立的框架，允许在监管者的监督下（受控于特殊豁免，津贴或其他有限的有时限例外情况）在受控环境中对各个公司进行小规模的实时创新测试。 。

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有史以来第一个监管沙箱于2015年在英国启动，此后到2018年初，其他20个司法管辖区也实施了该框架。在印度，SEBI的沙箱紧随印度储备银行的类似宣布。

SEBI建议通过创新沙盒创建一个促进证券市场创新的生态系统，在该生态系统中，金融科技公司将获得与市场相关的数据（尤其是交易和持有数据）的访问权限，否则，他们将无法获得这些数据。这样做的目的是使他们能够在实际环境中引入创新之前对其进行有效的测试。

SEBI发布的通函就沙盒参与者的设计，合法性，管理和资格制定了广泛的框架。希望为印度的证券和商品市场开发创新产品，服务和/或解决方案的金融科技公司和实体可以成为上述创新沙盒的一部分，但要满足基本资格标准，例如支持测试的必要资源，测试后计划，对消费者和资本市场的直接好处以及经过验证的网络安全系统。

此外，申请人必须能够证明，如果没有在创新沙盒中进行测试，则无法正确开发解决方案。

为了与现场市场隔离地对提议的解决方案进行脱机测试，与交易，KYC等相关的与市场相关的数据应由证券交易所，存托机构以及合格的注册服务商和股份转让代理（QRTA）提供，尽管这些数据提供的信息应是历史信息，而不是实时信息。

创新沙箱的好处

提议的沙箱将为所有利益相关者（包括投资者，金融科技公司，资本市场机构以及监管机构）带来大量利益。

首先，沙盒框架不仅可以帮助金融科技公司降低成本并消除进入壁垒，而且还可以让SEBI全面了解金融科技服务/产品的功能。这将使监管机构能够确定或修改现有法律（或制定新法律），以确保所有金融公司的公平竞争环境。

其次，该框架还将允许金融科技公司在正式市场启动之前测试其产品的生存能力。

第三，它将增强SEBI的能力，并减少其对行业/利益相关方磋商以更改法规和完成测试的依赖，可以确定是否需要完整的或量身定制的法规或产品发布或服务是不允许的。

最后，这将促进创新，这只会导致产品和服务范围的扩大。

结论

SEBI指导委员会（由来自市场基础设施机构（MIIs）的代表）提议，该发行的通告仅提供了一个基本框架，用于介绍SEBI的FinTechs创新沙箱概念。

QRTA将来将负责制定与创新沙箱的功能和结构有关的操作指南。一个小时的需求是明确定义应解决的目标和挑战，并确定在沙盒中测试的创新是否具有改善整个资本市场运作的潜力。

总体而言，这确实是资本市场监管者非常欢迎的举动，只会导致印度证券市场的改善，使其与其他发达经济体保持一致。但是，成功将取决于适当的实施。

作者是合伙人（《证券法律与交易咨询》）–企业专业人士。所表达的观点是个人观点。